货币政策与经济展望 - 欧央行如市场预期降息25个基点（BP），并删除“保持政策利率在足够限制性水平”的措辞，传递出偏鸽派立场[2]。 - 欧央行预计到2026年欧元区HICP和核心HICP均回落至1.9%，累计降息四次共100BP[2]。 - 瑞士央行超市场预期降息50BP至0.5%，激进降息路径或成为欧元区的未来[13]。 通胀与汇率影响 - 美国11月核心CPI同比连续第四个月持平于高位，核心PPI同样显现出高位黏性，通胀回落空间被大幅挤压[15]。 - 美元指数在11月突破107高位，给主要非美货币造成巨大贬值压力，欧元加速贬值可能带来输入性通胀风险[2]。 - 预计美元指数在2025年底可能上冲至110以上，给人民币带来较大贬值压力[15]。 汽车消费与经济数据 - 12月第一周乘用车零售和批发销量当月累计同比增速分别上升至32%和55%，创今年2月以来新高[21]。 - 11月汽车销量和产量当月同比分别提升至11.7%和11.1%，验证了汽车消费的强势增长[21]。 - 美国原油产量升至1363.1万桶的历史新高，原油库存继续回落[37]。 风险提示 - 美联储降息幅度小于预期可能导致人民币被动贬值压力加大[16]。