报告公司投资评级 - 无评级 [3] 报告的核心观点 - 运营稳健，Q3单季收入增长三成 [3] 市场数据 - 2024年12月10日收盘价为25.39元 [1] - 总股本为210.27百万股，流通股本为43.07百万股 [1] - 净资产为864.62百万元，总资产为1553.02百万元 [1] - 每股净资产为4.11元 [1] - 公司市值为53.39亿元，PE(TTM)为73.47倍 [2] 公司概况 - 公司是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商 [2] - 公司是我国从事矿山开发服务与相关技术研发历史较为悠久的企业之一，历经60多年的传承与发展，先后为国内外70余座大中型矿山提供矿山开发服务，涉及矿山资源品种主要包括铜、铅、锌、钼、镍、钴、铬、锑、铟、镓、金、银、锡、铁、磷、石灰岩等，业务覆盖我国20多个省（自治区）以及非洲、南美洲、中亚等海外地区 [2] - 公司是业内少数具备同时建设10条以上超深竖井的非煤矿山一体化开发服务提供商，综合实力位居行业前列 [2] 财务表现 - 2024年1-9月公司实现收入990.28百万元，同比+22.88%，实现归母净利润54.38百万元，同比+13.49%，实现扣非归母净利润48.83百万元，同比+12.26% [1] - 2024年1-9月，公司毛利率为13.20%，同比+0.44pp，净利率为5.49%，同比-0.45pp [1] - 销售费用率为0.15%，同比-0.14pp，管理费用率为3.39%，同比-0.83pp，研发费用率为2.10%，同比-0.32pp，财务费用率为0.76% [1] - 2024年7-9月实现收入334.68百万元，同比+30.15%，实现归母净利润11.27百万元，同比-8.79%，实现扣非归母净利润10.24百万元，同比+7.88% [3] - 2024年7-9月，公司毛利率为11.85%，同比-1.41pp，净利率为3.37%，同比-1.44pp [4] - 销售费用率为0.19%，同比+0.01pp，管理费用率为2.70%，同比-0.66pp，研发费用率为1.97%，同比-0.79pp，财务费用率为2.44% [4] - 2020年至2023年，公司营业收入分别为923.50百万元、1023.90百万元、1164.14百万元、1164.16百万元，同比增长分别为-10.86%、10.87%、13.70%、0.00% [5] - 2020年至2023年，公司归母净利润分别为41.27百万元、47.92百万元、71.95百万元、66.20百万元，同比增长分别为-34.66%、16.13%、50.13%、-7.99% [5] - 2020年至2023年，公司毛利率分别为12.11%、14.93%、13.48%、12.46% [5] - 2020年至2023年，公司ROE分别为8.35%、9.74%、13.90%、11.53%，每股收益分别为0.20元、0.23元、0.34元、0.31元 [5]