行业投资评级 - 非银金融行业投资评级为“增持”，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 证券行业：市场层面，本周证券板块下跌2.14%，跑输沪深300指数1.13个百分点，跑输上证综指1.78个百分点。当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近。国泰君安与海通证券的合并重组完成关键一步，预计合并后营业收入有望达到600亿元上下，归母净利润或超百亿元，总资产达16800亿元左右，资产规模跃升至行业第一 [3] - 保险行业：本周保险板块下跌2.65%，跑输沪深300指数1.65个百分点，跑输上证综指2.29个百分点。A股五大上市险企前11月保费数据悉数披露，2024年1-11月，A股5家上市险企合计实现原保费收入2.67万亿元，同比增长5.6% [6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本期（2024.12.9-2024.12.13）非银（申万）指数下跌2.29%，行业排名31/31，券商II指数下跌2.14%，保险Ⅱ指数下跌2.65%。上证综指下跌0.36%，深证成指下跌0.73%，创业板指下跌1.40% [2] - 个股涨跌幅排名前五位：国盛金控(+48.26%)、国联证券(+8.72%)、第一创业(+6.52%)、浙江东方(+4.06%)、新力金融(+3.34%)；个股涨跌幅排名后五位：渤海租赁(-6.25%)、中粮资本(-5.52%)、东方财富(-5.14%)、中航产融(-4.31%)、光大证券(-4.08%) [2] 证券行业 行业动态 - 券商并购整合或将提速，头部券商和具备资本实力的区域券商预计将持续通过外延并购实现扩张，从而带来投资机会的升温 [6] - 12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，会议总结了2024年经济工作，分析了当前经济形势，并对2025年经济工作进行部署 [82] 公司公告 - 国泰君安与海通证券合并重组完成关键一步，12月13日，两家公司同步发布股东大会决议公告，本次合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议，均获高票通过 [3] - 中信证券聘任邹迎光为公司执行委员，并披露了“提质增效重回报”行动方案落实情况 [85] - 招商证券第八届监事会第九次会议审议并通过了公司原副总裁赵斌同志离任审计报告的议案 [88] - 国泰君安发布公告披露2024年第三次临时股东大会决议内容，会议审议并通过了多项有关公司换股吸收合并海通证券的相关议案 [89] 保险行业 行业动态 - 12月12日，中国平安联合主办的“平安守护·防患未‘燃’”2024年基层应急能力提升公益活动在南京举行，发布《城市重点消防安全与火灾防控指引》系列科普丛书 [90] 公司公告 - 中国人寿2024年1月1日至2024年11月30日期间，累计原保险保费收入约6443亿元，同比增长4.8% [91] - 中国太保2024年1月1日至2024年11月30日期间，子公司太保人寿累计原保险保费收入2288.42亿元，同比增长2.2%，太保财险累计原保险保费收入1870.33亿元，同比增长7.0% [97] - 中国人保2024年1月1日至2024年11月30日期间，子公司人保财险、人保寿险及人保健康所获得的原保险保费收入分别为4968.45亿元、1025.91亿元及474.97亿元 [98] - 新华保险2024年1月1日至2024年11月30日期间，累计原保险保费收入1631.66亿元，同比增长2.2% [99] - 中国平安2024年1月1日至2024年11月30日期间，子公司平安财险、平安寿险、平安养老及平安健康所获得的原保险保费收入分别为2923.23亿元、4721.25亿元、158.81亿元及160.67亿元 [99] 资产端 - 截至12月13日，10年期债券到期收益率为1.7771%，环比下降13.97BP。10年期国债750日移动平均值为2.5051%，环比下降0.82BP [67] - 截至2024年8月，保险公司总资产为34.13万亿元，环比增长0.66%，同比增长16.31%。其中，人身险公司总资产29.76万亿元，环比增长0.80%，同比增长17.98%，占总资产的87.20%；财产险公司总资产2.94万亿元，环比下降0.09%，同比增长3.34%，占总资产的8.62% [74][75] 负债端 - 2024年10月，全行业共实现原保险保费收入50773.40亿元，同比增长12.41%。其中，财产险业务原保险保费收入11989.76亿元，同比增长5.49%；人身险原保费收入38783.64亿元，同比增长14.74% [76] - 2024年2月，全行业资金运用余额27.67万亿元，同比增长10.47%。其中，银行存款2.72万亿元，占比9.84%；债券12.57万亿元，占比45.41%；股票和证券投资基金3.33万亿元，占比12.02%；其他投资9.06万亿元，占比32.72% [76]