报告核心观点 - 政策预期发酵，沪深核心股指在横盘形态中持续反弹。市场预期大幅度降息与提高财政赤字率等举措改善市场情绪，驱动股指反弹[3] - 本期推荐商贸零售【801200.SI】等行业，主力资金增持商贸零售，形态未有调整迹象[3] 市场走势预判 - 沪深两市日均交易额为1.81万亿，最新值为1.80万亿，前1期为1.71万亿。沪深两市核心股指轻微放量反弹，处于横盘形态中的上升阶段[4] - 主力资金近5个交易日的净额约为-378亿，前值约为-351亿。创业板指等股指的PE_TTM估值分位数水平值相对偏低[4] - 中央政治局会议提出"加强超常规逆周期调节"，市场预期大幅度降息与提高财政赤字率等举措改善市场情绪，沪深核心股指持续反弹改善均线走势[4] 行业配置建议 - 以PE_TTM为参照基准，社会服务、食品饮料等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、机械设备、房地产、计算机、电子等行业的估值分位数水平值偏高[4] - 近5个交易日，国内主力资金增持传媒、食品饮料等行业，减持机械设备、计算机、电力设备、非银金融等行业[4] - 以月均线作为判断中期趋势的参照标准，电力设备、非银金融等少数申万行业维持形态下跌或横盘外，大部分申万行业维持均线上行、形态上涨[4] - 本期推荐商贸零售【801200.SI】等行业[4] 市场走势回顾 - 近5个交易日，上证综指涨跌幅为2.02%，深证成指涨跌幅为2.30%，上证50涨跌幅为1.05%，沪深300涨跌幅为1.48%，中证500涨跌幅为2.85%，中证1000涨跌幅为3.91%，创业板指涨跌幅为2.18%，科创50涨跌幅为0.78%，万得全A指涨跌幅为2.68%。沪深主要股指涨跌幅区间为0.78%至3.91%[30] - 申万一级行业中，传媒、社会服务、商贸零售、美容护理等行业领涨，综合等行业跌幅居前。前1期推荐的商贸零售【801200.SI】、机械设备【801890.SI】涨跌幅分别为5.23%与3.37%[34] 沪深主要股指资金流跟踪研判 - 主力资金近5个交易日的净额约为-378亿，前值约为-351亿。创业板指等股指的PE_TTM估值分位数水平值相对偏低[43] - 主力资金净流出沪深300、深证成指、上证综指等股指的规模强于其他。中证1000、上证综指、科创50等股指的PE_TTM估值分位水平相对偏高[43] 行业状况及可能存在的结构性机会 - 社会服务、食品饮料等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、机械设备、房地产、计算机、电子等行业的估值分位数水平值偏高[45] - 近5个交易日，国内主力资金增持传媒、食品饮料等行业，减持机械设备、计算机、电力设备、非银金融等行业[51] - 以月均线作为判断中期趋势的参照标准，电力设备、非银金融等少数申万行业维持形态下跌或横盘外，大部分申万行业维持均线上行、形态上涨[52] - 最近5个交易日涨停个股主要分布在机械设备、传媒、计算机等行业，最新交易日涨停个股主要分布在商贸零售、建筑装饰、电子等行业[52]