报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 11月乘用车零售与新能源乘用车零售同比、环比均增长，新能源零售端渗透率达52.3%，同比提升12.0pp；汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆，临近政策截止与年底厂商冲量，12月行业销量及新能源渗透率值得期待；华为与车企合作、小米新车计划上市，主流车企电动智能化加速；建议关注年底厂商冲量、新车周期、政策延续、Robotaxi、华为和小米相关机会，以及重卡年底冲量和国四淘汰带来的机会[1][71] 根据相关目录分别进行总结 上周行情回顾 - SW汽车板块报收6580.63点，上涨0.7%，沪深300指数报收3933.18点，下跌1%；子板块中，乘用车板块下跌1.1%，商用或客车板块上涨4.6%，商用载货车板块上涨5.3%，汽车零部件板块上涨0.7%，汽车服务板块上涨1.2%；SW汽车板块周涨跌幅位于行业第12位[27] - 截至12月13日收盘，汽车行业PE（TTM）为24倍，较前一周上涨0.6%[32] - 个股方面，上周涨幅前五依次是建设工业、金龙汽车、上海风履、智慧农业、久祺股份；跌幅前五依次是邦德股份、华原股份、云内动力、明阳科技、派特尔[35] - 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨1.2%，铜价上涨0.2%，铝价下跌0.4%，天然橡胶期货价格下跌2.2%，布伦特原油期货价格上涨4.7%，浮法玻璃价格下跌 -0.4%；截至12月10日，液化天然气市场价为4453.0元/吨，同比 -24.7%，环比 +1.4%，汽柴比为0.6[40] 市场热点 行业新闻 - 11月国内新能源车零售渗透率52.3%，乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%，今年累计零售2025.7万辆，同比增长4.7%；11月常规燃油车零售115.5万辆，同比下降7%，环比增长8%，1 - 11月常规燃油车零售1066.3万辆，同比下降15%[47] - 截至2024年12月13日零时，消费品以旧换新政策带动相关产品销售额超1万亿元，其中汽车以旧换新带动乘用车销售量超529万辆[47] - 12月9日，工信部公布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第390批），新能源商用车申报有119家企业的488个车型（含底盘），重卡数量最多，纯电（充电）类型申报车型占比86.1%，除纯电（换电）车型外其他能源车型均大幅增长[47][50] - 12月10日，广东省发布空气质量改善行动方案，明确推广清洁低碳运输工具，各地级以上市新增或更新的公交车、部分出租车等使用新能源汽车比例要求，推进淘汰国三排放标准柴油货车[50] - 12月12日，长江干线最大汽车滚装码头海通太仓汽车码头在苏州投运，当天3艘滚装船装载3300余辆汽车发往多国，1 - 11月太仓口岸出口汽车43.73万辆，同比增长19.8%，其中新能源汽车14.15万辆[50] - 12月11日，吉利旗下远程汽车宣布与安利捷汽车合作，在英国市场推出电动车，首款为远程SV大型厢式货车，将于明年上半年起销售[50] - 12月9日，小米汽车宣布SUV新车命名为小米YU7，预计明年六七月上市，申报信息显示了车辆尺寸等参数[50] - 12月10日，宁德时代与Stellantis宣布投资高达41亿欧元（约合人民币313.2亿元）在西班牙建设磷酸铁锂电池工厂，计划2026年年底开始生产，规划年产能可达50吉瓦时[50] - 12月12日，蔚来汽车董事长李斌表示蔚来明年销量将翻番，超40万辆[50] - 12月11日，小马智行与广汽埃安达成战略合作，将共同研发全冗余前装量产Robotaxi车辆平台，计划推出至少千台量级规模的埃安Robotaxi车型，首批2025年完成并率先在大湾区落地[50] - 12月9日，吉利汽车赎回5亿美元优先永续资本证券并撤销上市[53] - 12月9日，保时捷中国总裁确认将大幅缩减在中国的经销商网络，到2026年底保留100家左右经销商[53] - 12月9日，哪吒汽车关联公司新增一条被执行人信息，执行标的911万余元[53] 公司新闻 - 展示了主要车企11月销量情况，包括广汽集团、上汽集团、海马汽车等车企的10月销量、11月销量、同比涨幅和环比涨幅[55][59] - 12月14日，常熟汽饰公告与安通林（中国）投资有限公司在安徽芜湖投资设立合资公司，总投资预计14000万元，注册资本5700万元，常熟汽饰占股40%[59] - 12月10日，宁德时代公告与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司，各持股50%，兴建合资电池工厂，预计总投资规模为40.38亿欧元[62] - 12月11日，继峰股份公告全资子公司继峰座椅（合肥）获得某头部主机厂座椅总成项目定点，预计2025年8月开始量产，项目生命周期5年，预计总金额7.4亿元[62] - 12月11日，秦安股份公告收到某知名车企零部件开发试制通知书，将开展气缸盖毛坯开发试制工作，预计2025年6月量产，生命周期约5年，预计销售总额约3.8亿元[62] - 12月11日，长华集团公告收到国内某知名飞行汽车公司定点开发通知书，定点产品为紧固件、金属结构件，项目生命周期5年，预计总销售金额约9100万元[62] - 12月10日，金帝集团子公司收到国内某知名汽车零部件公司定点函，定制开发和供应新能源电驱动有绕组定子铁芯和转子总成产品，项目量纲预测周期为2025 - 2031年，预计总金额约7.315亿元[62] 新车快讯 - 2024年12月6日，吉利汽车银河星舰7 EM - i上市，级别为A SUV，工程更改规模为NP，动力类型为插混，预估价格9.98 - 13.28万元 - 2024年12月10日，上汽通用昂科威Plus上市，级别为B SUV，工程更改规模为MCE2 - 1，动力类型为燃油，预估价格22.99 - 25.99万元 - 2024年12月12日，东风汽车纳米01上市，级别为A0 HB，工程更改规模为NM，动力类型为纯电动，预估价格9.75 - 10.18万元[63] 2024年11月欧美各国汽车销量 - 展示了北美、西欧、中欧/东欧部分国家10月、11月汽车销量及同比、环比情况，部分数据尚未披露[68] 核心观点及投资建议 乘用车 - 11月乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%，今年累计零售2025.7万辆，同比增长4.7%；11月乘用车批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，今年累计批发2411.5万辆，同比增长5.6%；汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，政策效果较好，若明年政策延续利好国内汽车消费增长；主要标的为广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）[72] 新能源汽车 - 11月新能源乘用车批发143.8万辆，同比增长49.6%，环比增长4.9%，1 - 11月批发1071.6万辆，同比增长38.1%；11月新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，环比增长5.9%，1 - 11月零售959.4万辆，同比增长41.2%；临近换新政策截止与年底厂商冲量，12月行业销量值得期待，产业链相关标的将受益；主要标的为比亚迪（002594）、拓普集团（601689）等[73] 智能汽车 - 12月12日，阿维塔和华为签署战略合作协议，将打造系列车型，在多领域深度合作，引领国内汽车产业智能化发展；主要标的为赛力斯（601127）、长安汽车（000625）等；激光雷达等传感器需求增加，智能车灯等部件渗透率提升，主要标的为星宇股份（601799）、伯特利（603596）等[74] 重卡 - 11月重卡销量6.8万辆（批发口径），同比 -3.7%，环比 +3.2%；终端销量5.71万辆，同比 +17%，环比 +28%；截至12月10日，气价回落利好天然气重卡复苏，预计11月燃气重卡终端销量环比 +20%；11月新能源重卡终端销量1.01万辆，同比 +117%，环比 +22%，渗透率达17.61%，环比 -0.84pp，同比 +12.76pp；建议关注天然气重卡板块及年末冲量机会，关注明年国四淘汰政策进度给重卡内销带来的机会；推荐标的为潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）[75] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 报告给出了爱柯迪、广汽集团等多家公司截至2024.12.13的盈利预测与评级，包括代码、覆盖公司、总市值、股价、不同年份的净利润、净利润增速、EPS、PE等信息，并对各公司给出买入评级[78] - 对各公司给出推荐逻辑，如爱柯迪产能持续扩张，新能源车业务加速推进；广汽集团旗下品牌在混动化与电动智能化领域发力，政策催化下未来销量向好等[81]