行业投资评级 - 行业评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 2024年11月，上市公司整体生猪出栏量小幅增长，出栏均重环比提升。出栏量合计1406万头，环比增长0.5%，同比增长12.6%；剔除牧原后的出栏量合计768万头，环比增长2.5%，同比减少2.8%。销售均价为16.68元/公斤，环比下跌5.1%，同比上涨17.7%。出栏平均体重约111.2公斤/头，环比增长3.8%。未来行业景气持续时间有望拉长，当前板块估值处于历史低位，重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份等 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、本周观点 (一) 周专题：11月上市公司出栏小幅增长，出栏均重环比增长3.8% - 2024年11月，上市公司整体生猪出栏量小幅增长，出栏均重环比增长3.8%。出栏量合计1406万头，环比增长0.5%，同比增长12.6%；剔除牧原后的出栏量合计768万头，环比增长2.5%，同比减少2.8%。销售均价为16.68元/公斤，环比下跌5.1%。出栏平均体重约111.2公斤/头，环比增长3.8% [23][24] 二、农业板块跑赢大盘3个百分点 - 本周农林牧渔板块上涨2个百分点，沪深300指数下跌1个百分点，板块跑赢大盘3个百分点。子板块中，饲料、动物保健和渔业板块涨幅居前，分别上涨5.2%、5%和4.4% [42] 三、农产品价格跟踪 (一) 畜禽产品价格：猪价环比下跌0.1%，鸡价环比维持不变 - 12月13日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.7元/公斤，环比下跌0.1%，同比上涨14.4%；自繁自养头均盈利132.5元/头，外购育肥盈利约-95.7元/头 [46] - 12月13日，烟台地区毛鸡价格3.8元/斤，环比维持不变；鸡苗价格3.8元/羽，环比下跌9.6% [58] (二) 原材料价格：本周国内玉米现货价环比下跌0.4%，豆粕现货价环比上涨0.9% - 本周国内玉米现货价2147元/吨，环比下跌0.4%；豆粕现货价2953元/吨，环比上涨0.9% [70][75] 四、风险提示 - 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等 [4]