行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][5] 核心观点 - 科威特经济多元化进展有限，需加速治理、监管质量、外部部门、劳动力市场和信贷市场改革以推动非石油增长 [6] - 战略改革顺序应优先第一代改革（治理、监管质量、外部部门），其次是劳动力和信贷市场改革，可放大非石油增长红利 [6][31] - 实证显示监管质量和治理改革对非石油产出增益最大，5年后分别提升4.2%和4.0% [27] - 外部部门和信贷市场改革5年后可分别带来3.3%和3.0%的非石油产出增长 [27] - 经济低迷期实施改革可能使收益翻倍 [28] 经济多元化进展 - 科威特2035愿景和国家发展计划部分缩小了结构性差距，但治理、商业监管效率低下等问题仍存 [14][22] - 人力发展指数（HDI）从1990-1994年的0.6升至2015-2021年的0.85，但实际人均GDP呈下降趋势 [7][8] - 商业监管评分从2011年3.5升至2021年5.0（满分10），仍低于海湾合作委员会平均水平 [17] - 贸易便利化表现中，边境程序繁琐和自动化不足是主要瓶颈 [18] - 结构性差距分析显示科威特在治理和商业监管领域差距最大（0.4-0.5），外部部门和信贷市场差距较小（0.1-0.2） [23] 改革影响量化 - 关闭第一代改革差距的50%可使短期总产出增加2.5% [32] - 劳动力市场改革若消除公私部门激励差异，非石油产出可提升5.2% [32] - 信贷市场改革若配合第一代改革，中期收益比基线高2% [31][32] 政策建议 - 治理改革需强化司法独立、合同执行和财产保护，并改善财政透明度和采购流程 [34] - 外部部门应简化海关程序、加速基建项目（如科威特国际机场扩建），放宽外资所有权限制 [35] - 信贷市场需取消商业贷款利率上限，引入风险分担机制，通过流动性工具法深化债务市场 [36] - 商业监管需数字化流程，建立公众咨询框架，提高土地商业开发分配 [37] - 劳动力市场改革需打破公私部门分割，实施绩效薪酬，加强数字技术和绿色能源领域职业培训 [40]