宏观经济与政策 - 政治局会议的罕见表述支撑市场情绪与股市流动性，下一阶段股指以震荡相持为主，跨年反弹行情仍将延续，但重点在个股和主题[4] - 中央经济工作会议要求实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，2024年2万亿化解隐债地方政府债务限额近期已全部落地[18] 行业分析 - 美国通胀显粘性，2025年的降息空间受抑制，金融属性拐点或现，叠加日央行或再度加息，有色金属价格或呈现大幅波动[8] - 此轮煤价底部已不远，预计2025年3月底4月初煤价见底，预计在750-770元/吨[9] - 钢铁板块目前仍处于底部区域，看好行业需求改善与供给重塑，行业龙头竞争优势逐步提高[25] 投资策略 - 航空春运预售启动，大航坚定调减宽体机，内需有望政策提振，供需继续恢复将驱动盈利上升[10] - 年末步入收并购与国企市值管理高峰期，中国建材回购力度较大并对子公司较大幅度增持[15] - 政策推动下，新能源大基地建设有望提速，2025年主要省份新能源入市进程加快[21]