行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“看好（维持）” [2] 报告的核心观点 - 特朗普胜选后，油价预期仍不明朗，市场对石化化工行业持谨慎态度。市场风格转变，风险偏好降低，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业。全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [20] 投资建议与投资标的 - 推荐万华化学：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局也有望迎来重塑 [20] - 推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道 [20] - 推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化 [21] - 建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性 [22] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至12月13日，Brent油价上涨4.7%至74.49美元/桶。叙利亚局势突变带来地缘政治不稳定性，中国放松货币政策预期有望改善需求，欧盟将对俄罗斯石油出口实施新一轮制裁，油价上涨。2024年12月6日美国原油商业库存4.22亿桶，周减少140万桶；汽油库存2.197亿桶，周增加510万桶；馏分油库存1.213亿桶，周增加320万桶；丙烷库存0.93053亿桶，周减少297.9万桶 [23] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨55.6%）、丁二烯（上涨6.9%）、天然气（上涨5.2%）；跌幅前3名为吡啶（下跌7.1%）、烟酰胺（下跌5.3%）、辛醇（下跌4.9%）。丁二烯下游橡胶现货跟随期货上涨，外盘价格小幅回弹，国内丁二烯价格上涨 [24] - 月度价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨19.7%）、天然气（上涨15.2%）、石油焦（上涨11.4%）；跌幅前3名为辛醇（下跌17.1%）、二乙醇胺（下跌15.8%）、硝酸铵-国际（下跌10.8%） [25] 价差变化 - 本周价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨22.9%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨20.8%）、丙烯酸丁酯价差（上涨19.5%）；跌幅前3名为顺酐法BDO价差（下跌97.5%）、电石法PVC价差（下跌25.4%）、R410a价差（下跌25.0%） [28] - 月度价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨148.3%）、六氟磷酸锂价差（上涨110.8%）、MTO价差（上涨96.2%）；跌幅前3名为顺酐法BDO价差（下跌98.3%）、MTP价差（下跌38.7%）、辛醇价差（下跌36.2%） [29]