经济回升趋势 - 当前经济处于V型反弹初始阶段，8月为全年经济底部，9月筑底企稳，10月和11月延续回升向好态势[4] - 11月房地产销售面积和销售额同比分别由-1.6%和-1%升至3.2%和1%，自2023年“小阳春”以来首次正增长[6] - 1-11月设备工器具购置投资累计同比15.8%，制造业投资累计同比高达9.3%，11月装备制造业增加值同比增长7.6%[5] 政策与投资 - 10万亿资金化债政策激发了地方政府积极性，1-11月水利和铁路投资累计同比分别高达40.9%和15%[5] - 2025年财政赤字率预计达到4%，财政政策从“积极”到“更加积极”，货币政策从“稳健”到“适度宽松”[11] - 1-11月房地产投资累计同比为-10.4%，低于前值的-10.3%和市场预期的-10.2%，拖累固定资产投资增速[10] 消费与市场 - 11月社零消费同比增长3%，低于前值的4.8%和市场预期的5.3%，主要受“双十一”促销提前影响[9] - 11月一线城市二手住宅价格环比上涨0.4%，连续2个月上涨，全国新房价格同比降幅由-6.2%回升至-6.1%[6] - 11月70个大中城市中，预期未来半年新建商品住宅和二手住宅销售价格保持稳定或上涨的受访从业人员占比分别为68.5%和57.1%[6]