宏观经济与出口 - 11月出口同比增长6.7%，累计同比增长5.4%，显示出出口的强劲韧性[11] - 进口同比增速为-3.9%，较10月下降1.6个百分点，凸显内需疲弱[13] - 集装箱吞吐量处于高位，预计12月出口数据依然可观[11] 国内经济与通胀 - 11月CPI同比增速为0.2%，环比增速为-0.6%，食品项拖累严重，非食品项同比增速回升至0%[17] - 核心CPI连续2个月回升，11月录得0.3%，显示出企稳迹象[17] 社融与信贷 - 11月社融增量主要依赖政府债券，新增社融23,357亿元，政府债券占比56.09%[24][32] - 居民贷款呈现改善趋势，企业端信贷疲弱，中长期贷款处于季节性低位[20] - M1同比增速从10月的-6.1%升至-3.7%，连续2个月回升[20] 房地产市场 - 一线和三线城市新房销售回升，一线城市数据高于2021年水平，三线城市脱离季节性低位[45] - 二线城市成交面积回落至季节性低位，二手房市场情绪有所回落[45] 债市与货币政策 - 10年国债利率下破1.8%，30年国债利率接近2.0%，债市多头情绪激昂[50] - 1209政治局会议提出“适度宽松的货币政策”，年末机构抢配，抢跑行情可能持续[50] 美国经济与美联储 - 11月美国CPI同比增速为2.7%，核心CPI持稳，房租同比增速下降，环比增速回落0.1个百分点[54] - 市场预期美联储12月降息25BP的概率上升至90%以上[52]