市场表现 - 上周市场放量上涨，周均成交额为19329亿元，环比增加2084亿元[35] - 上证指数上涨2.33%，深证成指上涨1.69%，创业板指上涨1.94%，小市值指数表现优于大盘[35] - 债市收益率大幅下行，10年国债活跃券下行18.5BP[35] 宏观经济 - 中央政治局会议定调积极，提出“适度宽松的货币政策”和“更加积极的财政政策”[37][42] - 11月出口同比增长6.7%，前值为12.7%，出口金额和外需保持平稳[44] - 11月金融数据不及预期，新增人民币贷款5800亿元，社融规模23357亿元，M2同比增长7.1%[51] 海外市场 - 美国11月CPI同比升2.7%，PPI同比升3.0%，通胀数据维持边际韧性[15] - 美国财长耶伦表示，特朗普的关税政策可能增加成本，通胀远期预期抬升[15] 政策预期 - 明年赤字率有望上调至4%，新增专项债务限额有望提升至4.5万亿以上[42] - 特别国债发行规模预计为2-3万亿，用于拉动内需和促消费[42] - 促消费政策将重点放在特别国债“以旧换新”额度扩大到万亿水平[43]