报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 国家稳股市决心凸显，增量政策有望加快落地，有助于进一步提振市场信心与活力 [2] - 货币政策转向适度宽松，中长期资金入市持续推进，增量资金可期，将促进投资者结构调整、市场机构化，夯实市场稳健发展的基础 [2] - 资本市场融资端改革不断深化，券商投行业务将充分受益，迎来业绩拐点 [2][4] - 在强劲的政策决心与流动性宽松预期下，权益市场有望继续回暖，券商仍有一定估值修复与业绩提升空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 稳股市决心凸显，增量政策有望加快落地 - 中央经济工作会议、政治局会议均提出稳住楼市股市后，证监会会议将维护市场稳定列为首要任务，并做了更多具体政策部署 [2] - 自9月末政治局会议提出要努力提振资本市场及一系列支持政策出台以来，国内权益市场大幅回暖，9月26日至12月16日期间沪深300指数上涨15%，10月及11月期间A股成交量、成交额均同比增长1.3倍左右 [2] 货币政策转向，中长期资金入市持续推进，增量资金可期 - 我国货币政策将由“稳健”转向“适度宽松”，上一次开启适度宽松货币政策是2008年9月，当时大型/中小型存款类金融机构人民币存款准备金率分别累计下调2pct/4pct，金融机构1年期存贷款基准利率分别累计下调1.89pct/2.16pct [2] - 资本市场投资端改革提出抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善“长钱长投”制度环境，打通卡点堵点 [2] - 12月8日九部门联合印发意见，鼓励养老资管产品配置股权、股票、债券等资产，提高权益类资产配置比重 [2] 资本市场融资端改革不断深化，投行业务或迎来拐点 - 去年“827新政”后IPO节奏阶段性收紧，此次会议推动股票发行注册制走深走实，深化科创板、创业板、北交所改革，加快推进多层次债券市场建设，IPO、再融资市场有望逐步恢复，利好券商投行承销业务 [2][4] - 会议提到把握支持新质生产力发展着力点，鼓励并购重组，政策鼓励助推并购重组市场升温，利好投行财务顾问业务，2024年首次披露重大重组事件数量已超过2023全年 [4] 投资建议 - 建议关注在市场竞争中占据领先地位的龙头券商 [5]