行业投资评级 - 维持对银行板块的推荐 [1] 报告的核心观点 - 政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，均有利于改善银行的资产质量预期；降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓；国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性 [1] 投资要点 - 受益于化债，重点推荐：渝农商行、重庆银行、长沙银行、齐鲁银行 [1] - 顺周期主线，重点推荐：招商银行、宁波银行、杭州银行、成都银行 [1] - 股息红利策略，重点推荐：农业银行、沪农商行等 [1] 行业及公司动态 行业动态 - 中共中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策"组合拳"，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性 [14] - 央行发布2024年11月社会融资规模存量统计数据报告，11月末社会融资规模存量为405.6万亿元，同比增长7.8% [15] - 五部门发布关于全面实施个人养老金制度的通知，自2024年12月15日起，在中国境内参加基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度 [17] 公司动态 - 紫金银行2024年度中期利润分配方案：每10股派发现金股利0.5元（含税），共计派发现金股利1.83亿元 [18] - 平安银行向每股优先股派发股息人民币4.37元（含税），本次派发股息合计人民币8.74亿元（含税） [18] - 浦发银行2024年第二期二级资本债券发行完毕，品种一发行规模为人民币340亿元，票面利率为2.15%；品种二发行规模为人民币60亿元，票面利率为2.34% [18] - 中信银行2019年发行的400亿元无固定期限资本债券已全额赎回 [18] - 华夏银行股东大会通过2024年中期利润分配预案，每10股现金分红1.00元（含税），共分配现金股利15.91亿元（含税） [18] 近期市场回顾 - 中信银行指数本周下跌0.50%，跑赢沪深300指数0.50个百分点，表现居前为：瑞丰银行（+1.92%）、中国银行(+1.57%)、北京银行(+1.21%) [9] - A股银行涨跌幅及估值：瑞丰银行本周收盘价5.83元，周变动1.92%，年初至今涨幅22.07%；中国银行本周收盘价5.18元，周变动1.57%，年初至今涨幅36.43% [20] - H股银行涨跌幅及估值：广州农商银行本周收盘价1.75港元，周变动12.18%，年初至今涨幅-18.48%；盛京银行本周收盘价1.20港元，周变动7.14%，年初至今涨幅53.85% [22] 资金价格回顾 - 2024年12月13日，逆回购投放5385亿元，总投放5385亿元，逆回购到期5385亿元，净投放1844亿元 [27] - Shibor利率：1个月期1.80%，3个月期1.96%，6个月期1.99%，9个月期1.96%，1年期2.09% [48] - 国债到期收益率：1年期1.50%，5年期2.00%，10年期2.50% [30] 理财产品跟踪 - 银行理财市场存量规模：11月末为27.00万亿元 [35] - 各类型理财产品年化收益率：按投资性质，近1月年化收益率为-2.00%至6.00% [37] - 各期限理财产品年化收益率：按期限类型，近1月年化收益率为-4.00%至10.00% [39] - 理财产品破净数量比例：单位净值破净占比为4.00%，累计净值破净数量占比为3.00% [45] 同业存单市场回顾 - 全市场同业存单发行利率：1个月期1.79%，3个月期1.83%，6个月期1.82%，9个月期1.85%，1年期1.92% [48] - 近四周同业存单发行规模：11月22日为6548亿元，11月29日为6582亿元，12月6日为6540亿元，12月13日为8577亿元 [50] - 同业存单持有人结构：商业银行及政策行占比37.5%，广义基金占比48.3%，非银机构及其他占比14.3% [54]