行业投资评级 - 行业投资评级为推荐，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 化债方案预算符合预期，关注政策落地效果及供给端政策 [1][2] - 矿价震荡，宏观政策释放中长期积极信号 [2] - 短期市场对具体实施细则和后续政策落地效果有不确定性担忧，叠加产业基本面偏弱，钢厂及贸易商冬储意愿有限，铁矿价格优势弱化 [2] - 中期维度看，宏观政策转向明显，黑色商品价格在宏观因素层面发生大跌的概率有限，随着财政政策逐步落地，钢价易涨难跌，黑色商品价格中枢有望延续反弹态势 [2] - 供给端政策未来可能存在收缩预期，行业向上弹性或将进一步加大 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现周回顾 - 钢铁板块下跌0.79%，跑输上证综指0.44pct [15] 基本面周跟踪 全国钢价整体上升，铁矿石库存上升 - 全国钢价整体上升，铁矿石库存上升 [18] - 普氏价格指数均价回升，铁矿石库存上升 [20] - 铁矿石供需双弱，到港量小幅减少，港口疏港量小幅下滑，港口库延续累库 [3] - 焦炭价格偏弱运行，供需基本面趋于宽松，价格仍有向下压力 [3][4] 高炉开工率下降，社库下降，厂库下降，需求偏弱 - 高炉开工率下降，五大品种产量下降 [45] - 社库下降，厂库下降 [51] - 全国建筑钢材需求偏弱 [53] 行业周动态 行业重点新闻 - 重庆钢铁钢材深加工项目三方合资合作备忘录签约仪式举行，项目达产后，金属材料制品年生产、加工、销售能力可达70万吨 [54] - 《邯郸市空气质量持续改善行动计划实施方案》印发，到2025年，电炉钢产量占粗钢产量比例力争达到5%以上 [54] 主要公司公告 - 西宁特钢关于吸收合并全资子公司的公告，有利于优化管理架构，提高管理效率，降低运营成本 [57]