行业投资评级 - 行业评级为“买入”[2] 报告的核心观点 - 2024年11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，增速较10月降低1.8个百分点[2] - 乡村社零增速高于城镇，11月城镇社零总额3.76万亿元，同比增长2.9%，乡村社零总额0.62万亿元，同比增长3.2%[2] - 商品零售和餐饮收入增速分别为2.8%和4.0%，餐饮收入增速较10月增长0.8个百分点[2] - 电商渗透率环比增长0.8个百分点，1-11月全国实物商品网上零售额11.81万亿元，同比增长6.8%，电商渗透率为26.7%[2] 根据相关目录分别进行总结 分地区社零增速 - 11月城镇社零总额3.76万亿元，同比增长2.9%，乡村社零总额0.62万亿元，同比增长3.2%[2] 分类型社零增速 - 11月商品零售3.80万亿元，同比增长2.8%，餐饮收入0.58万亿元，同比增长4.0%[2] 分品类社零增速 - 粮油食品和饮料零售额同比增速分别为10.1%和-4.3%，烟酒零售额同比增速为-3.1%[2] - 化妆品和金银珠宝零售额同比增速分别为-26.4%和-5.9%[2] - 建筑材料、家具和家电零售额同比增速分别为2.9%、10.5%和22.2%，汽车零售额同比增速为6.6%[2] 电商渗透率 - 1-11月全国实物商品网上零售额11.81万亿元，同比增长6.8%，电商渗透率为26.7%，环比增长0.8个百分点[2] 投资建议 - 化妆品：10+11月化妆品社零同比-2.4%，推荐润本股份、丸美股份、巨子生物、珀莱雅[2] - 珠宝：近期金价高位企稳，推荐老凤祥、周大生，关注老铺黄金[2] - 旅游：进入冬季旅游淡季，推荐长白山、祥源文旅，关注西域旅游、大连圣亚[2] - 跨境：关注优质跨境龙头公司，建议关注小商品城、安克创新[2] - 线下零售：地区零售龙头控制对品牌让利力度，推荐名创优品、大商股份、合百集团[2] 重点公司估值和财务分析 - 润本股份：最新收盘价24.20元，合理价值27.26元，2024E EPS 0.80元，2025E EPS 1.01元[4] - 丸美生物：最新收盘价33.58元，合理价值30.84元，2024E EPS 0.88元，2025E EPS 1.12元[4] - 巨子生物：最新收盘价51.65港元，合理价值55.72港元，2024E EPS 2.06港元，2025E EPS 2.59港元[4] - 珀莱雅：最新收盘价91.35元，合理价值117.94元，2024E EPS 3.93元，2025E EPS 4.93元[4] - 老凤祥：最新收盘价55.48元，合理价值53.56元，2024E EPS 3.83元，2025E EPS 4.16元[4] - 周大生：最新收盘价14.30元，合理价值13.75元，2024E EPS 0.98元，2025E EPS 1.12元[4] - 长白山：最新收盘价60.67元，合理价值40.18元，2024E EPS 0.64元，2025E EPS 0.80元[4] - 祥源文旅：最新收盘价8.21元，合理价值6.78元，2024E EPS 0.19元，2025E EPS 0.25元[4] - 小商品城：最新收盘价14.30元，合理价值11.99元，2024E EPS 0.55元，2025E EPS 0.61元[4] - 安克创新：最新收盘价89.50元，合理价值87.03元，2024E EPS 3.96元，2025E EPS 4.82元[4] - 名创优品：最新收盘价24.08美元，合理价值25.64美元，2024E EPS 2.92美元，2025E EPS 3.19美元[4] - 大商股份：最新收盘价26.71元，合理价值18.91元，2024E EPS 1.89元，2025E EPS 2.09元[4] - 合百集团：最新收盘价7.04元，合理价值8.46元，2024E EPS 0.37元，2025E EPS 0.42元[4]