行业投资评级 - 行业评级为"中性" [1] 报告的核心观点 - 半导体行业将受益于并购重组政策的推进，尤其是在集成电路、生物医药、人工智能等重点领域，政策支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 [3] - 全球半导体行业在2024年迎来景气回暖，全球半导体销售总额达到568.8亿美元，同比增长22.1%，环比增长2.8%，连续七个月实现增长 [6] - 行业周期复苏态势下，现金流和估值将迎来改善提升，从而提升并购重组的活跃度，半导体行业并购重组将步入机遇期，催化板块投资价值提升 [6] 根据相关目录分别进行总结 并购重组政策升温 - 2024年12月9日，上海市政府发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，明确力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元的专业并购基金管理人，激活总资产超2万亿元 [2] - 集成电路为新质生产力重要领域，有望充分受益于并购重组政策推进，支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 [3] - 今年以来，新"国九条"、"科创板八条"、"并购六条"等政策陆续发布，北京、深圳、天津、安徽等地亦积极部署支持并购重组，明确支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强"硬科技"、"三创四新"属性 [3] 全球半导体行业景气回暖 - 2024年10月全球半导体销售总额为568.8亿美元，月度销售额达历史最高水平，同比增长22.1%，环比增长2.8%，连续七个月实现增长 [6] - 第三季度全球半导体销售额相较上季度增长10%，为2016年以来最高季度环比增速 [6] - 国内1-10月集成电路产量同比增长24.8%，进出口额分别同比增长11.3%和19.6% [6] 并购重组机遇期 - 行业周期复苏态势下，现金流和估值将迎来改善提升，从而提升并购重组的活跃度 [6] - 当前A股IPO阶段性放缓的背景，半导体行业并购重组将步入机遇期，催化板块投资价值提升 [6] - 建议关注芯片设计、半导体设备与材料等并购重组密集发生的细分领域 [6]