财政支出与收入 - 1-11月广义财政支出增速为1.4%，较前值上行0.4个百分点，连续第二个月正增长[4] - 1-11月全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6%，主要受前期减税影响[6] - 11月一般公共预算收入同比+11.0%，较前值5.5%大幅回升，主要因政策加速落地和非税收入增长[8] 政府性基金与专项债 - 1-11月全国政府性基金预算支出81038亿元，同比下降2.6%，其中国有土地使用权出让收入相关支出41216亿元，同比下降8.8%[12] - 2024年超长期特别国债已累计发行1万亿元，专项债发行进度已达102.1%[14][15] 财政政策展望 - 预计2025年赤字率有望提高到3.8%-4.0%，超长期特别国债发行规模有望增加到1.5万亿，地方政府新增专项债额度有望提升至5万亿[4] - 2025年财政政策将更好平衡"稳增长"与"防风险"，预计广义财政支出提速，专项债和超长期特别国债有望加码[18] 化债与地方政府债务 - 化债规模预计为6万亿债务置换+4万亿专项债+2万亿到期，总体规模高于前几轮[16] - 化债思路从应急转向主动，点状转向整体，双轨转向透明，防风险转向防风险+促发展[16]