行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 工业母机相关数据持续向好，关注国产中高端机床发展机遇[1] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 1-10月我国机床产量维持正增长，出口数据量价齐升。截至10月份，我国金属切削机床和成形机床的累计产量分别为56.7万台和13.6万台，同比分别增长7.4%和7.1%，两类机床累计增速实现连续4个月正增长。其中，单10月份金属切削机床产量为5.96万台，同比+7.1%；金属成形机床产量为1.4万台，同比+7.7%。出口数据方面，1-10月我国累计实现机床出口量为1486万台，同比+6.6%；单台均价为606美元/台，同比+0.08%。其中，单10月份，我国机床出口145万台，同比+7.3%，增速由负转正；单台均价为690美元/台，同比+8.44%（结束连续四个月的负增长），环比+7.51%[1] 经济复苏与需求回暖 - 11月国内制造业PMI数据公布，经济复苏推动机床需求持续回暖。11月的制造业PMI录得50.3%，环比上升0.2pct，且实现3个月连续上升，制造业扩张步伐呈现加快迹象。从分类指数看，生产指数和新订单指数分别上升至52.4%和50.8%，环比上升0.4pct和0.8pct；其中，新订单指数7个月以来首次突破50%回升至扩张区间，显示出制造业市场需求的回暖。大型企业的景气度维持在扩张区间，中小型企业景气度较上月有所改善。生产经营活动预期指数达到54.7%，环比上升0.7pct，连续2个月上升，表明多数制造业企业对未来市场前景的信心得到进一步的增强[1] 政策与产业链发展 - 多省市围绕工业母机行业开展相关活动，推动产业链稳定高质量发展。浙江省、辽宁省、江苏省、重庆市等省市针对工业母机产业链发展开展相关活动，推动产业链稳定高质量发展[1] 投资建议 - 随着国内经济景气度的逐步回升，国家刺激政策不断发力，以及各省市的相关发展规划开始实施落地，制造业企业的固定资产投资有望加大，工业母机产业链相关企业将受益，提示关注相关标的：机床（科德数控、海天精工、纽威数控、宇环数控、华辰装备、秦川机床）、数控系统（华中数控、固高科技）、刀具（沃尔德、华锐精密、欧科亿）、自动化零部件采购平台（怡合达）[3]