行业投资评级 - 通信行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 通信行业在垣信和星网的推动下，互联网全面加速，进入大规模建设阶段 [4] 市场表现 - 通信行业在2023年12月至2024年8月期间的市场表现与沪深300指数相比，呈现出-29%至39%的波动 [3] 事件与进展 - 2024年12月16日，我国在文昌航天发射场成功发射卫星互联网低轨01组卫星，标志着我国卫星互联网进入大规模建设阶段 [4] - 垣信卫星的“千帆星座”已进入加速和航班化发射通道，截至2024年11月，SpaceX的卫星发射数量达到7324颗，中国在轨卫星数量超过900颗 [4] - 上海垣信与巴西TELEBRAS签署合作备忘录，预计2026年实现商用，海外商业闭环可期 [4] - 商业航天基础设施逐步完善，文昌商业发射场配套完善，火箭发射周期缩短至10天左右，多元火箭产品满足不同发射需求 [4] - 手机直连卫星业务逐步推进，SpaceX和T-Mobile合作开展手机直连卫星业务，中国电信和中国移动也在积极推动相关业务发展 [6] 建议关注标的 - 天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、雷电微力、振芯科技、航宇微、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子 [7] - 通信载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动、航天电子、智明达 [7] - 通信安全：佳缘科技、电科网安 [7] - 通信数据链：新劲刚、七一二、电科芯片 [7] - 卫星制造及关键部件：海格通信、天银机电、陕西华达、富士达、银河电子、中国卫星、天奥电子、上海沪工、乾照光电、航天智装、长光卫星（待上市） [7] - 仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、思科瑞、西测测试、苏试试验 [7] - 地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、华力创通、盛路通信、信维通信、普天科技、南京熊猫、中兴通讯、通宇通讯、硕贝德、武汉凡谷、大富科技 [7] - 北斗导航：华测导航、北斗星通、司南导航、中海达 [7] - 卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信、中国移动、中国联通 [7] - 火箭配套：九丰能源、斯瑞新材、隆盛科技、航天晨光 [7]