金融稳定与货币政策工具创新 - 2024年底中央经济工作会议提出，金融稳定将成为我国货币政策重要目标，货币政策工具创新将进一步加快[2][3] - 人民银行已在公开市场进行了一系列工具创新，如国债借入、恢复国债现券买卖、创设证券、基金、保险公司互换便利等，这些创新对加强央行流动性管理、稳定金融市场发挥了重要作用[2][3] 公开市场操作工具创新 - 公开市场操作包括人民币操作和外汇操作，人民币公开市场业务主要包括回购交易、现券交易和央行票据交易等[4] - 逆回购已成为中国人民银行使用最频繁、调节资金量最多的公开市场业务工具[6] - 2024年下半年以来，人民银行进行了多项公开市场业务工具创新，如国债借入、恢复国债现券买卖、创设证券、基金、保险公司互换便利等[16] 创新工具的背景与影响 - 创新工具的启用背景包括充实货币政策工具箱、稳定金融市场、债券市场发展为公开市场操作工具创新提供了条件[17][18][28] - 2024年8-11月，央行通过公开市场国债现券买卖和买断式逆回购操作净投放的基础货币量合计达2万亿元[33] - 创新工具操作丰富了央行持有的债券资产规模，为央行提供了适时干预金融市场的资产储备[34] 政策预期与建议 - 2025年，人民银行将加大买断性逆回购、SFISF等创新性公开市场业务工具的操作，并根据金融市场发展需要，灵活启用更多创新工具[40] - 人民银行可能增加创新性公开市场业务工具操作的信息披露程度，强化公开市场操作的预期引导[41] - 金融机构应关注创新性公开市场操作工具的影响，做好内部相关机制建设，充分利用创新性操作工具提供的各类机会[47][48][49]