行业投资评级 - 机械行业投资策略报告维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年机械行业投资策略聚焦科技加速及内需修复，全球化出海波动加大 [1] 根据相关目录分别进行总结 1. 2025机械主线思路：科技加速及国内修复，海外特朗普交易 - 国内经济有望逐步回暖，关注泛科技主线、地产修复链及出海加速 [12] - 泛科技方向是大国竞争战略要地，亦是产业确定加速方向 [12] - 地产链修复是较为确定的方向之一，政策推动下逐渐修复 [13] - 出海加速是内外部压力共同作用下的确定性趋势 [14] - 海外特朗普交易，关注科技加速、联储降息利好链、关税预期及北美制造业回流 [17] - 硅谷新科技或将明显加速，特朗普政府或放宽对新科技产业化落地的审核程序 [18] - 降息周期利好北美地产后周期，机械板块的工具方向有望受益 [19] - 市场已逐步定价美国对华关税升级预期，加征关税将倒逼中国企业进一步深度全球化 [20] - 北美制造业回流是趋势之一，但难度较大 [23] 2. 科技成长：新科技浪潮加速向前，聚焦具身智能及低空经济 - 人形机器人：海内外催化纷至沓来，产业化时点渐行渐近 [22] - 特斯拉Optimus性能持续提升，2025年有望大规模生产 [24] - 国内人形机器人产业化持续提速，多家厂商已有量产进展 [29] - AI助推人形机器人通用化进程，工业场景加速铺开 [31] - 政策背书+长期降本趋势下，加速布局核心零部件的中国企业有望充分受益 [37] - 华为等大厂切入人形机器人赛道，或推动国内厂商产业化进程 [41] - 低空经济：蓝海赛道，产业元年已至 [45] - 政策体系自上而下层层推进，低空经济应运而生 [49] - 国内eVTOL适航认证进度走在世界前列 [60] - 3C设备：产业新潮将至，关注行业创新方向 [66] - 3C终端销量已过高速成长期，产品创新+更新替换成为销量主要因素 [66] - AI手机渗透率有望快速提升，2027年全球AI手机销量有望达到9.12亿部 [78] - Apple Intelligence是Apple独家开发的AI模型，旨在简化或改善用户的使用体验 [82] 3. 内需修复：内需触底逐渐修复，关注国央企投资先行机会 - 工程机械：国内市场夯实底部，海外市场企稳回升 [3.2] - 化工装备：需求边际回暖，新疆煤化工、出海贡献增量 [3.1] 4. 全球化出海：波动加大，关税为核心变量 - 消费出口：补库周期进入后半程，北美地产修复期权或将兑现 [1] 5. 核心公司及估值 - 推荐兆威机电、燕麦科技、赛腾股份、普源精电、三一重工、徐工机械、纽威股份、巨星科技 [1]