社融与信贷 - 11月社融新增2.34万亿，同比少增1143亿元，社融存量增速为7.8%，与上月持平，同比下行1.6个百分点[2] - 11月新增人民币贷款5223亿元，同比少增5877亿元，是社融的重要拖累项[2] - 11月政府债券净融资额1.31万亿，同比多增1601亿元，是社融的重要支撑[2] - 11月企业债券净融资额2428亿元，同比多增1098亿元，是新增社融的另一重要支撑[2] 货币供给与M1/M2 - 11月M1同比增速为-3.7%，降幅较上个月大幅收窄2.4个百分点[5] - 11月M2同比增速为7.1%，较上月下降0.4个百分点[5] - 11月新增非银存款1800亿元，同比大幅少增1.39万亿，高基数下拖累M2增速[5] 企业与居民贷款 - 11月企业部门贷款新增2500亿元，同比少增5721亿元，企业融资需求依然疲弱[4] - 11月居民部门中长期贷款增加3000亿元，同比多增669亿元，房地产市场交易回暖支撑居民贷款回升[4] - 11月居民短期贷款减少370亿元，是有统计以来历史同期最低值，同比少增964亿元[4] 政策与展望 - 中央经济工作会议强调实施"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，政策框架有所突破[9] - 预计2025年财政政策和货币政策将呈现"双松"格局，加强协调联动，促进M1、M2增速持续改善[9] - 中国人民银行公告称将调整M1统计口径，纳入个人活期存款和非银行支付机构客户备付金，降低波动性[9]