量化模型与构建方式 1. 行业景气趋势配置模型 - 模型构建思路：通过高景气+强趋势的行业选择，同时规避高拥挤行业，构建右侧行业配置模型[86] - 模型具体构建过程： - 景气度为核心指标，结合分析师盈利预测数据编制的FAPI（Financial Analyst Pros Index）景气指数 - 加入趋势和拥挤度指标，剔除高拥挤行业[63][86] - 历史回测显示，模型多头年化收益率22.7%，超额年化收益率16.3%，信息比率1.74，超额最大回撤-7.4%，月度胜率71%[86] - 模型评价：模型表现稳健，适合右侧市场环境，持有体验感较强[86] 2. 行业库存反转模型 - 模型构建思路：基于赔率-胜率框架，挖掘当前困境或过去困境有所反弹的行业，捕捉补库周期中的困境反转行情[93] - 模型具体构建过程： - 剔除库存和资本开支历史分位数>80%、毛利率和自由现金流占比历史分位数<20%的行业[67] - 结合分析师长期看好且库存压力不大的行业，筛选出具备补库条件的板块[93] - 历史回测显示，模型多头年化收益率13.4%，超额年化收益率16.5%，信息比率1.76，超额最大回撤-8.7%[93] - 模型评价：模型在困境反转行情中表现优异，适合捕捉补库周期的投资机会[93] 3. 基于增强ETF申赎清单的指增组合 - 模型构建思路：利用增强ETF每日披露的申赎清单信息，间接构建增强组合，综合多个ETF对个股的评价信息[121] - 模型具体构建过程： - 基于增强ETF申赎因子，构建标的指数的增强策略 - 通过清单权重还原ETF持仓，结合多个ETF的综合评价信息，优化组合风险约束[121] - 截至2024年11月29日，沪深300增强组合超额收益5.2%，中证500增强组合超额收益8.6%，中证1000增强组合超额收益1.9%[122] - 模型评价：模型能够良好还原增强ETF的持仓明细，且超额收益显著[121][122] 4. 深度学习指数增强组合 - 模型构建思路：基于量价数据驱动，采用AI模型捕捉市场短期定价不充分的机会，构建周频调仓的指数增强组合[125] - 模型具体构建过程： - 利用短期交易数据，结合AI模型进行深度学习 - 截至2024年11月29日，中证500增强组合绝对收益14.9%，超额收益7.1%；中证1000增强组合绝对收益16.1%，超额收益11.0%[128][129] - 模型评价：模型与基本面因子具有较高独立性，适合捕捉短期交易机会[125][128] 5. 小盘价值组合 - 模型构建思路：基于低估值股票的财务信息，筛选出估值具有抬升潜质、基本面改善且安全边际高的股票[131] - 模型具体构建过程： - 在冷门低估值股票池中，选取基本面改善的股票 - 每期选取100只股票等权构建组合 - 截至2024年11月29日，组合年化收益30.9%，超额国证2000指数22.4%，信息比率2.19[132] - 模型评价：模型能够有效规避价值陷阱，捕捉低估值股票的盈利和估值提升机会[131][132] 6. 红利精选组合 - 模型构建思路：在高股息股票中进一步优选，寻找低波动性、高股息率和高成长性的标的[136] - 模型具体构建过程： - 基于红利低波策略，优化筛选高成长性标的 - 截至2024年11月29日，组合绝对收益18.5%，超额中证红利指数10.0%，信息比率1.41[137] - 模型评价：模型在红利策略基础上优化，表现出色[136][137] 7. 超预期精选组合 - 模型构建思路：基于分析师对股票最新业绩的点评报告，筛选业绩超预期的股票[137] - 模型具体构建过程： - 综合股票基本面信息，优选个股构建组合 - 截至2024年11月29日，组合绝对收益9.4%，超额中证500指数1.6%[138] - 模型评价：模型能够捕捉业绩超预期的投资机会，但超额收益有限[137][138] --- 模型的回测效果 行业景气趋势配置模型 - 年化收益率22.7%，超额年化收益率16.3%，信息比率1.74，超额最大回撤-7.4%，月度胜率71%[86] 行业库存反转模型 - 年化收益率13.4%，超额年化收益率16.5%，信息比率1.76，超额最大回撤-8.7%[93] 基于增强ETF申赎清单的指增组合 - 沪深300增强组合超额收益5.2%，中证500增强组合超额收益8.6%，中证1000增强组合超额收益1.9%[122] 深度学习指数增强组合 - 中证500增强组合绝对收益14.9%，超额收益7.1%；中证1000增强组合绝对收益16.1%，超额收益11.0%[128][129] 小盘价值组合 - 年化收益率30.9%，超额国证2000指数22.4%，信息比率2.19[132] 红利精选组合 - 绝对收益18.5%，超额中证红利指数10.0%，信息比率1.41[137] 超预期精选组合 - 绝对收益9.4%，超额中证500指数1.6%[138]