一、重点推荐报告摘要 1.1 【平安证券】行业月报有色与新材料原油2024年12月报：OPEC+减产再续，供应压力后延 - 核心观点：12月以来油价整体震荡小幅走高，主要围绕OPEC+供应预期和地缘政治风险变化进行交易。OPEC+延长减产协议至2025年一季度末，额外自愿减产延至2026年底，对缓解原油供应过剩压力有较大作用[10]。 - 国际油价回顾：美国炼厂开工率提高，商业原油超预期去库，但汽油和馏分油消费下滑、库存累积，加剧了市场对成品油需求的担忧；欧洲进入供暖旺季，但生产和消费活动仍然偏弱；中国制造业PMI继续处于扩张区间，但汽柴油需求预期仍偏弱[10]。 - 国际油价展望-机构预测：EIA预计2024年全球石油库存平均减少40万桶/日，2025年Q1石油库存减少70万桶/日，布伦特原油均价为74美元/桶，但2025年Q2-Q4库存增加将导致油价下行，预计25Q4布伦特油均价降至72美元/桶[11]。 - 国际油价展望-本报告预测：2025年油价中枢或有所下移，降幅收窄。OPEC+延长减产或可延缓供应过剩时点，但较难改变整体基本面偏宽格局。预计2025年布伦特油价运行区间同比下降3-8美元/桶[12]。 - 投资建议：油气勘探力度加大、增储上产目标明确、海外市场开拓潜力较大的头部油服企业具有投资价值，建议关注海油工程、中海油服、中国石油、中国海油、中国石化[13]。 1.2 【平安证券】宏观年度报告海外宏观2025年海外经济展望：动荡伊始 - 核心观点：2025年全球经济与政治版图可能迈向剧烈的动荡。特朗普回归后，美国内外政策将迎来重大转向，可能对欧洲、日本等非美经济体的复苏构成额外阻力[16]。 - 特朗普回归后的美国经济：预计2025年美国经济增速回落至2%左右，美联储全年可能降息3次，维持“温和限制性”利率[16]。 - 寻求复苏的欧日经济：欧元区2025年实际GDP增速预计回升至1.2%，日本2025年实际和名义GDP增速预计为1.1%和3.2%[17]。 - 国际政经环境变化：全球政治光谱向右倾斜，地缘冲突热点不断，全球价值链加速调整，产业链重塑孕育新机[18]。 - 大类资产走向：美债利率前高后低，美元指数波动中枢在103-104，美股谨慎乐观，黄金机遇犹存，原油中枢下移至65-70美元/桶[19]。 1.3 【平安证券】债券年度报告*2025年信用策略:供需双扩，节奏错位 - 核心观点：2025年信用债供需或均有提升，但供需节奏不同步。上半年信用债需求扩张快于供给，建议抓住补涨行情，中高等级长久期更优；下半年供给扩张快于需求，低等级短久期更优[23]。 - 板块策略： - 城投债：关注低等级长久期的阿尔法机会，区域上更关注重点化债区域[24]。 - 产业债：关注化债带来的国营地产债、建工债和租赁债的机会，其次关注诚通国新超长债的机会[24]。 - 金融债：关注二永债供给压力下降带来的整体性机会，以及银行合并潮和二永债展期带来的结构性机会[24]。 二、新股概览 - 即将发行的新股：黄山谷捷、天和磁材、国货航、方正阀门、中力股份等公司即将发行新股，发行价、申购限额等信息已公布[25]。 - 已发行待上市的新股：蓝宇股份、博科测试等公司已发行待上市，申购中签率、上市日等信息已公布[25]。 三、资讯速递 3.1 国内财经 - 中央农村工作会议：习近平对做好“三农”工作作出重要指示，会议部署2025年“三农”工作[26]。 - 跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策优化：中国人民银行、国家外汇管理局决定在上海、北京等10省市优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策[29]。 3.2 国际财经 - 美联储降息展望：DWS预计美联储在12月会议后将放慢降息步伐，未来财政和贸易政策仍是主要未知因素[30]。 - 伦敦房租涨幅创历史新高：伦敦私人租金涨幅跃升至11.6%，创历史新高，加剧了租户面临的危机[31]。 3.3 行业要闻 - 消费级虚拟现实市场下滑：2024年消费级虚拟现实市场继续下滑，头显销量同比下降10%至690万台[32]。 - 工业硅市场成交清淡：本周工业硅现货价格下跌，主要原因是下游需求减少，采购观望情绪浓厚[33]。 3.4 两市公司重要公告 - 永辉超市出售中百集团股份：永辉超市全资子公司出售中百集团9.87%股份，增加2024年投资收益约1.61亿元[34]。 - 威尔泰筹划重大资产重组：威尔泰拟出售仪表业务相关资产，并购买紫江新材部分股权，拟取得紫江新材控制权[37]。 - 神州数码股东协议转让股份：神州数码股东希格玛拟协议转让公司5%股份，转让价格为30.11元/股[38]。 - 阳光电源取得泰禾智能控制权：阳光电源控股子公司取得泰禾智能控制权，持有表决权比例为13.36%[39]。 - 中科飞测第1000台设备出机：中科飞测第1000台集成电路质量控制设备出机，交付国内某知名集成电路制造商[40]。