东海证券：晨会纪要-20241219

重点推荐 1.1 政策定调积极，内需预期向好——食品饮料行业周报（2024/12/09-2024/12/15） - 食品饮料板块上周上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.02个百分点，在31个申万一级板块中排名第7位。子板块中，预加工食品涨幅最大，达到12.03%。个股方面，惠发食品、熊猫乳品、海欣食品、李子园、立高食品涨幅居前，分别为+60.97%、+49.38%、+33.82%、+28.32%、+21.63%[12] - 政策定调积极，扩内需为首要任务。中央经济工作会议将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为明年9项重点任务之首，预计明年消费复苏改善，食饮板块基本面有望迎来拐点[12] 白酒 - 白酒板块基本面已筑底，关注酒企年末动销。今世缘2025年Q1可能环比改善，但同比增长不会太快。产品战略上，四开继续稳中有升，淡雅、V3、单开、V6等产品将进一步放量。预计明年主要酒企仍将积极去库，对业绩增速较为谨慎。飞天茅台批价略涨，2024年散飞批价2210元，周环比上涨10元，月环比上涨20元；原箱批价2270元，周环比上涨10元、月环比上涨20元[13] 啤酒 - 啤酒板块成本持续改善，库存去化显著。今年大麦等原材料成本持续下行，进口大麦价格同比下降14%，啤酒板块盈利能力提升。政策刺激下，啤酒现饮场景有望修复，行业需求逐步改善。龙头企业库存去化效果显著，期待明年动销改善。长期来看，啤酒行业高端化趋势不改，量稳价增趋势不变[14] 大众品 - 零食渠道多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起带来行业快速增长，渠道红利有望延续。餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，长期来看，行业为稀缺成长赛道，建议关注安井食品、千味央厨。乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注新乳业[15] - 投资建议：白酒板块建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注青岛啤酒。零食板块建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注新乳业[17] 1.2 行业自律带动试探性涨价，多地海风项目完成招标——新能源电力行业周报（20241209-20241213） - 本周申万光伏设备板块下降4.59%，跑输沪深300指数3.59个百分点；申万风电设备板块下降0.83%，跑赢沪深300指数0.17个百分点。光伏板块涨幅前三为亚玛顿、正泰电器、京山轻机，跌幅前三为爱旭股份、美畅股份、钧达股份。风电板块涨幅前三为时代新材、日月股份、明阳智能，跌幅前三为新强联、禾望电气、电气风电[19] 光伏板块 - 硅料价格略涨，供应量有望回落至10万吨左右，供需关系趋于缓和。硅片价格略涨，库存快速下降至22-24 GW，环比显著下降。电池片价格维稳，出货量有所下行，厂家开始累库。组件价格维稳，中标价上升趋势明显，但实际执行价仍在低位区间。12月组件企业按需生产，排产环比下降10%至45GW[20] - 建议关注福莱特，公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势[21] 风电板块 - 本周陆上风电机组招标约2637.25MW，开标约10176.65MW。含塔筒平均中标单价约1899.87元/kW，不含塔筒平均中标单价约1629.5元/kW，裸机价格企稳。整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在前期公布的三季度报告中[22] - 海风方面，广东省、辽宁省、福建省多个海风项目公示风电机组中标候选人、EPC总承包中标候选人，三省海风项目建设提速显著。海南省海风项目建设稳步推进，预计2024年底有望并网。山东省1800MW海风项目公示可研及相关专题中标候选人，储备项目规模持续增加。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化[24] 2. 财经新闻 - 国家主席习近平强调，推动文化、体育、旅游、康养等产业融合发展，促进旅游业开放合作。培育壮大新型消费，推动消费转型升级；聚焦实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，对标国际高水平经贸规则，大力推进制度型开放，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境[25] - 国务院总理李强指出，明年要开展规范涉企执法专项行动，持续优化营商环境，促进稳预期强信心。要规范执法程序，全面落实行政执法公示、执法全过程记录、重大执法决定法制审核制度，畅通申诉渠道，依法保障监管对象申诉权利[26] - 国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为健全市值管理工作制度机制，提升市值管理工作成效；将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励[27] - 美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%。美国11月零售销售7246.09亿美元，前值7188.67亿美元。美国11月核心零售销售环比升0.2%，预期升0.4%，前值从升0.1%修正为升0.2%[29] 3. A 股市场评述 - 上交易日上证指数延续回落，收盘下跌24点，跌幅0.73%，收于3361点。深成指、创业板延续回落，主要指数多呈回落。上证指数落于20日均线支撑位，收小实体阴K线。量能进一步缩小，大单资金净流出超270亿元。日线MACD死叉成立，与日线KDJ形成死叉共振，日线指标进一步走弱[32] - 深成指、创业板双双回落，收盘分别下跌0.35%、0.02%，均收小墓碑线带上影线。目前两指数仍处各自20日均线之下，20日均线拐头向下，短期均线进一步走弱。两指数日线KDJ、MACD死叉共振延续尚未修复，目前尚无明显的调整结束迹象[33] - 上交易日同花顺行业板块中，只有元件、汽车整车、白酒三个板块小幅逆市收红。收红板块仅占3%，收红个股占比10%。涨超9%的个股32只，跌超9%的个股高达244只。回落收阴个股超4550只，跌超3%的个股占比57%。市场情绪进一步低迷[33] - 同花顺行业板块中，元件、汽车整车、白酒板块小幅逆市收涨。证券、保险、银行等权重板块回落垫底，这几个板块日线MACD刚刚死叉，尚无修复迹象。大幅回落居前的板块有影视院线、教育、零食、互联网电商、服装家纺、旅游及酒店、文化传媒等大消费概念板块，跌幅均超5%[34] - 微盘股板块昨日收盘大跌5.7%，收凸底长阴线，一举跌破5日、10日均线，目前落于20日均线支撑位处。量能放大不明显，呈相对缩小状态，但大单资金净流出超4.6亿元。日线MACD与KDJ形成死叉共振，且MACD是背离死叉，指数短线技术条件走弱[34] - 同花顺行业板块中，不少板块日线MACD背离死叉成立，短线技术条件走弱，均需时间修复。操作中以高抛低吸为宜[35] 4. 市场数据 - 2024/12/17，融资余额18743亿元，逆回购到期量1416亿元，逆回购操作量3554亿元。1年期MLF利率2%，1年期LPR利率3.1%，5年期以上LPR利率3.6%。DR001利率1.4456%，DR007利率1.8648%，10年期中债到期收益率1.7237%。10年期美债到期收益率4.4000%，2年期美债到期收益率4.2500%[40] - 上证指数3361.49点，跌幅0.73%；创业板指数2201.18点，跌幅0.02%；恒生指数19700.48点，跌幅0.48%；道琼斯工业指数43449.90点，跌幅0.61%；标普500指数6050.61点，跌幅0.39%；纳斯达克指数20109.06点，跌幅0.32%；法国CAC指数7365.70点，涨幅0.12%；德国DAX指数20246.37点，跌幅0.33%；英国富时100指数8195.20点，跌幅0.81%[40] - 美元指数106.9473，涨幅0.09%；美元/人民币(离岸)7.2881，跌幅46.00BP；欧元/美元1.0491，跌幅0.18%；美元/日元153.47，跌幅0.44%。螺纹钢3364元/吨，涨幅0.27%；铁矿石796.50元/吨，涨幅0.06%；COMEX黄金2663.50美元/盎司，跌幅0.25%；WTI原油69.65美元/桶，跌幅0.91%；LME铜9006.50美元/吨，跌幅0.65%[40]