行业投资评级 - 环保行业投资评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部出现分化。传统环保业态具备"低估值、高股息"的特点，新兴环保业态催生了新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司 [7] 重要数据追踪 - 全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量在2024年12月9日至12月13日期间为445.52万吨，较上期增加173.11万吨，环比增长63.55%。碳排放配额收盘价为100.74元/吨，日环比+0.84%，较上期下降0.20% [4] - 国内8个试点城市碳排放配额总成交量在2024年12月2日至12月6日期间为52.83万吨，环比下降51.40%。配额成交均价为47.04元/吨，环比上涨11.33%。CCER成交量为255.71万吨，环比增长456.36% [4] - 欧盟碳排放配额期货成交量在2024年12月9日至12月13日期间为3.22亿吨，环比增长33.37%。期货结算价平均为67.32欧元/吨，环比下降1.24% [4] - 全国生物柴油及其混合物出口量在2024年10月为7.49万吨，同比下降36.77%，环比增长6.37%。出口单价为995.68美元/吨，同比下降10.57%，环比增长2.36% [4] - 全国UCO出口量在2024年10月为22.38万吨，同比增长18.72%，环比下降6.54%。出口单价为902.05美元/吨，同比下降6.79%，环比下降1.30% [4] 板块行情 - 2024年12月9日至12月13日，A股环保板块指数下跌1.19%，子板块涨跌幅分别为：固体废物处理及资源化利用-0.61%，大气治理+1.46%，环卫+0.03%，水务及水处理-2.04%，环境监测及其他环保装备-2.05%，综合环境治理-1.98%。H股环保板块指数上涨9.19%。A股环保板块PE（TTM）估值为19倍 [4] 行业要闻 - 国常会研究黄河流域生态保护有关工作，指出近年来黄河流域生态环境质量稳步提升，水安全保障能力持续增强。会议强调要持续深入推进黄河流域生态保护，加强环境污染防治，推动发展方式全面绿色转型 [6] 重点公司公告 - 远达环保子公司拟成立平圩分公司，依托平圩电厂四期2×1000MW机组建设脱硫脱硝除尘设施，开展烟气治理特许经营业务 [44] - 重庆水务聘任郭剑为财务总监、董事会秘书，暂由董事长郑如彬代行董事会秘书职责 [45] - 金科环境拟向全体股东每10股派发现金红利4.10元（含税），合计派发现金红利5008.32万元 [45] - 盛剑科技终止实施2021年股权激励计划，并注销36.51万份股票期权 [45] - 永清环保控股股东永清集团减持1285.57万股，占公司总股本的1.99%，减持后持有公司股份3.40亿股，占公司总股本的52.71% [46] 投资建议 - 环保行业最核心的是持续稳健运营能力，当下阶段关注"低估值，高股息"标的，长期关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司 [7] - 新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司，推荐水务及水处理板块的洪城环境，固废处理及资源化板块的瀚蓝环境和伟明环保，新兴环保业态的青达环保 [7]