朝闻国盛：2025年度金融工程策略展望

宏观情景、资产配置与风格轮动展望：预计经济将进入信用扩张阶段，利好权益资产表现，财政刺激节奏加快，强劲的财政刺激对权益资产有显著驱动效果[3] - 宽基展望：GK模型显示大市值宽基指数具备更高预期收益[3] - 风格展望：结合微观三标尺和宏观周期视角，质量>成长>价值>小盘[3] - 转债市场：当前转债市场已由"低价低估区间"进入"中等价格与估值"区间，转债配置性价比适中[3] - 宏观对冲的组合思路：在明年货币政策是主动宽松的基础假设下，可利用股债风险平价策略对冲增长，收获流动性[3] - 中观行业配置展望：当下可能处于主动去库存末期，重视电子、汽车、家电和有色等行业补库存机遇[4] - 右侧景气趋势模型表现稳健，绝对收益16.4%，相对wind全A指数超额4.4%[4] - 左侧库存景气反转策略绝对收益24.9%，相对行业等权超额13.5%[4] - 量化择时核心结论：当下处于牛市的初级阶段，市场呈现普涨格局[4] - 刚确认周线上涨的行业有建筑、轻工、机械、电力设备及新能源、商贸零售、纺织服装、非银行金融、地产、计算机、传媒[4] - 下跌相对比较充分，有望迎来周线上涨的行业有医药、钢铁、建材、农林牧渔[4]