行业投资评级 - 行业评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 字节跳动在2024年12月18日的火山引擎FORCE原动力大会上，对豆包大模型家族进行了升级，包括大模型、中间层和服务层的创新升级。豆包大模型家族的多模态能力持续提升，通用模型Pro迭代提升，视觉理解模型发布，音乐模型4.0发布，视频生成模型将在2025年1月发布 [4] - 豆包视觉理解模型的输入价格为每千tokens 0.003元，比行业平均价格降低85%。豆包通用模型Pro的综合任务处理能力较5月份提升32%，在推理上提升13%，在指令遵循上提升9%，在代码上提升58%，在数学上提升43%，在专业知识领域能力提升54% [4] - 豆包音乐模型4.0发布，豆包·视频生成模型将在2025年1月正式对外开放服务。AI视频生成模型能力提升，IP、影视、游戏等行业有望被进一步赋能 [4] - 字节AI生态逐渐形成，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，相比5月份发布时增长超过33倍，围绕字节AI的生态体系逐渐壮大 [4] - 投资建议包括AI营销、AI玩具、AI情感陪伴、AI影视、AI IP、AI游戏等领域的公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点公司估值和财务分析表 - 光线传媒：买入评级，合理价值10.52元/股，2024E EPS为0.18元，2025E EPS为0.35元，2024E PE为52.50x，2025E PE为27.00x [10] - 横店影视：买入评级，合理价值20.50元/股，2024E EPS为0.51元，2025E EPS为0.63元，2024E PE为30.67x，2025E PE为24.83x [10] - 芒果超媒：买入评级，合理价值29.75元/股，2024E EPS为1.07元，2025E EPS为1.22元，2024E PE为27.66x，2025E PE为24.26x [10] - 万达电影：买入评级，合理价值14.66元/股，2024E EPS为0.07元，2025E EPS为0.49元，2024E PE为185.43x，2025E PE为26.49x [10] - 新媒股份：买入评级，合理价值47.88元/股，2024E EPS为2.66元，2025E EPS为2.82元，2024E PE为15.86x，2025E PE为14.96x [10] - 蓝色光标：买入评级，合理价值5.85元/股，2024E EPS为0.15元，2025E EPS为0.23元，2024E PE为70.47x，2025E PE为45.96x [10] - 完美世界：买入评级，合理价值11.13元/股，2024E EPS为0.62元，2025E EPS为0.63元，2024E PE为18.90x，2025E PE为18.60x [10] - 神州泰岳：买入评级，合理价值15.98元/股，2024E EPS为0.73元，2025E EPS为0.73元，2024E PE为16.62x，2025E PE为16.62x [10] - 吉比特：买入评级，合理价值248.37元/股，2024E EPS为12.42元，2025E EPS为14.87元，2024E PE为18.34x，2025E PE为15.32x [10] - 三七互娱：买入评级，合理价值20.67元/股，2024E EPS为1.15元，2025E EPS为1.28元，2024E PE为14.20x，2025E PE为12.76x [10] - 恺英网络：买入评级，合理价值15.83元/股，2024E EPS为0.79元，2025E EPS为0.95元，2024E PE为17.37x，2025E PE为14.44x [10] - 盛天网络：买入评级，合理价值15.80元/股，2024E EPS为0.38元，2025E EPS为0.58元，2024E PE为35.24x，2025E PE为23.09x [10] - 分众传媒：买入评级，合理价值8.34元/股，2024E EPS为0.37元，2025E EPS为0.40元，2024E PE为18.78x，2025E PE为17.38x [10] - 天下秀：买入评级，合理价值3.64元/股，2024E EPS为0.08元，2025E EPS为0.10元，2024E PE为85.25x，2025E PE为68.20x [10] - 兆讯传媒：买入评级，合理价值12.38元/股，2024E EPS为0.29元，2025E EPS为0.41元，2024E PE为44.24x，2025E PE为31.29x [10] - 博纳影业：买入评级，合理价值8.24元/股，2024E EPS为-0.34元，2025E EPS为0.27元，2024E PE为-，2025E PE为27.74x [10] - 华策影视：买入评级，合理价值9.53元/股，2024E EPS为0.23元，2025E EPS为0.26元，2024E PE为36.78x，2025E PE为32.54x [10] - 新经典：买入评级，合理价值23.00元/股，2024E EPS为0.99元，2025E EPS为1.05元，2024E PE为20.40x，2025E PE为19.24x [10] - 山东出版：买入评级，合理价值13.81元/股，2024E EPS为0.77元，2025E EPS为0.83元，2024E PE为15.12x，2025E PE为14.02x [10] - 中南传媒：买入评级，合理价值15.10元/股，2024E EPS为0.79元，2025E EPS为0.84元，2024E PE为18.32x，2025E PE为17.23x [10] - 凤凰传媒：买入评级，合理价值12.73元/股，2024E EPS为0.71元，2025E EPS为0.74元，2024E PE为15.94x，2025E PE为15.30x [10] - 皖新传媒：买入评级，合理价值9.30元/股，2024E EPS为0.41元，2025E EPS为0.46元，2024E PE为18.10x，2025E PE为16.13x [10] - 华立科技：买入评级，合理价值28.88元/股，2024E EPS为0.55元，2025E EPS为0.72元，2024E PE为52.04x，2025E PE为39.75x [10] - 电广传媒：买入评级，合理价值5.73元/股，2024E EPS为0.14元，2025E EPS为0.19元，2024E PE为58.14x，2025E PE为42.84x [10] - 易点天下：买入评级，合理价值21.68元/股，2024E EPS为0.57元，2025E EPS为0.59元，2024E PE为53.56x，2025E PE为51.75x [10] - 哔哩哔哩：买入评级，合理价值20.65美元/股，2024E EPS为-0.05美元，2025E EPS为0.54美元，2024E PE为-，2025E PE为37.51x [10] - 哔哩哔哩-W：买入评级，合理价值160.71港元/股，2024E EPS为-0.42港元，2025E EPS为4.16港元，2024E PE为-，2025E PE为37.10x [10] - 网易：买入评级，合理价值114.61美元/股，2024E EPS为6.79美元，2025E EPS为7.36美元，2024E PE为13.79x，2025E PE为12.72x [10] - 网易-S：买入评级，合理价值178.44港元/股，2024E EPS为10.55港元，2025E EPS为11.44港元，2024E PE为13.80x，2025E PE为12.73x [10] - 腾讯音乐：买入评级，合理价值13.75美元/股，2024E EPS为0.65美元，2025E EPS为0.78美元，2024E PE为18.05x，2025E PE为15.09x [10] - 腾讯音乐-SW：买入评级，合理价值53.45港元/股，2024E EPS为2.53港元，2025E EPS为3.03港元，2024E PE为18.05x，2025E PE为15.09x [10] - 百度：买入评级，合理价值109.00美元/股，2024E EPS为10.85美元，2025E EPS为12.66美元，2024E PE为8.31x，2025E PE为7.12x [10] - 百度集团-SW：买入评级，合理价值106.00港元/股，2024E EPS为10.54港元，2025E EPS为12.29港元，2024E PE为8.33x，2025E PE为7.14x [10] - 微博：买入评级，合理价值11.86美元/股，2024E EPS为2.00美元，2025E EPS为2.00美元，2024E PE为5.23x，2025E PE为5.23x [10] - 微博-SW：买入评级，合理价值92.31港元/股，2024E EPS为15.54港元，2025E EPS为15.54港元，2024E PE为5.21x，2025E PE为5.21x [10] - 滴滴出行：买入评级，合理价值6.13美元/股，2024E EPS为-3.00美元，2025E EPS为-1.20美元，2024E PE为-，2025E PE为- [10] - 猫眼娱乐：买入评级，合理价值15.82港元/股，2024E EPS为0.80港元，2025E EPS为0.92港元，2024E PE为10.39x，2025E PE为9.03x [10] - 美团-W：买入评级，合理价值182.96港元/股，2024E EPS为7.13港元，2025E EPS为8.82港元，2024E PE为20.77x，2025E PE为16.79x [10] - 心动公司：买入评级，合理价值30.11港元/股，2024E EPS为1.24港元，2025E EPS为1.59港元，2024E PE为20.00x，2025E PE为15.59x [10] - 泡泡玛特：买入评级，合理价值57.48港元/股，2024E EPS为1.70港元，2025E EPS为2.42港元，2024E PE为51.54x，2025E PE为36.20x [10] - 爱奇艺：买入评级，合理价值3.30美元/股，2024E EPS为1.82美元，2025E EPS为3.00美元，2024E PE为8.45x，2025E PE为5.13x [12] - BOSS直聘：买入评级，合理价值19.65美元/股，2024E EPS为5.70美元，2025E EPS为7.10美元，2024E PE为17.54x，2025E PE为14.08x [12] - 腾讯控股：买入评级，合理价值485.21港元/股，2024E EPS为23.93港元，2025E EPS为26.38港元，2024E PE为15.70x，2025E PE为14.24x [12] - 高途集团：买入评级，合理价值3.84美元/股，2024E EPS为-3.56美元，2025E EPS为-2.14美元，2024E PE为-，2025E PE为- [12] - 满帮集团：买入评级，合理价值12.66美元/股，2024E EPS为3.60美元，2025E EPS为4.30美元，2024E PE为21.80x，2025E PE为18.25x [12] - 有道：买入评级，合理价值6.69美元/股，2024E EPS为-0.25美元，2025E EPS为1.09美元，2024E PE为-，2025E PE为6.47x [12] - 美图公司：买入评级，合理价值2.99港元/股，2024E EPS为0.14港元，2025E EPS为0.18港元，2024E PE为22.87x，2025E PE为17.78x [12] - 京东健康：买入评级，合理价值35.34港元/股，2024E EPS为0.87港元，2025E EPS为1.13港元，2024E PE为30.57x，2025E PE为23.54x [12] - 快手-W：买入评级，合理价值71.27港元/股，2024E EPS为4.11港元，20