量化模型与构建方式 1. 模型名称：央企现代能源指数（932037.CSI） - 模型构建思路：该指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现[31][33] - 模型具体构建过程： 1. 样本空间：与中证全指指数样本空间一致，包含以下条件的A股和红筹企业发行的存托凭证： - 非ST、*ST证券 - 科创板证券上市时间超过一年，北交所证券上市时间超过两年，其他证券上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位[31] 2. 选样方法： - 从样本空间中筛选属于国资委央企名录或实际控制权归属于国务院国资委的上市公司证券 - 选取业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配产业的上市公司证券作为现代能源主题证券 - 绿色能源产业：风电、光伏、水电、核电、新能源金属材料及相关专业服务等 - 化石能源产业：煤炭、石油与天然气、化石能源电力等 - 能源输配产业：输变电设备、电网及自动化等[32] - 根据市值和中证碳中和评价，选取50只证券作为指数样本： - 绿色能源产业和能源输配产业分别选取20只和10只证券 - 化石能源产业根据市值排名和中证碳中和评价排名的算术平均值选取20只证券[32] 3. 指数基本信息： - 指数基日：2016年12月30日 - 基点：1000 - 发布日期：2022年11月16日 - 成分数量：50只[33] 2. 模型评价 - 央企现代能源指数在行业分布上较为集中，主要聚焦电力及公用事业、电力设备及新能源、石油石化、有色金属等行业，体现了其在现代能源领域的代表性[36][37] - 指数成分股具备显著的央国企性质，流动性较好，机构认可度较高[40] --- 模型的回测效果 1. 央企现代能源指数 - 盈利能力： - 2024年预期营业收入：109080亿元，同比增长4.87% - 2025年预期营业收入：112795亿元，同比增长3.41% - 2026年预期营业收入：116719亿元，同比增长3.48%[45][46] - 2024年预期归母净利润：6784亿元，同比增长13.39% - 2025年预期归母净利润：7285亿元，同比增长7.37% - 2026年预期归母净利润：7753亿元，同比增长6.43%[45][46] - 风格因子暴露： - 相较于万得全A指数，央企现代能源指数在动量、市值、盈利等因子上暴露度显著更高，在Beta、流动性等因子上为相对负向暴露[41][44] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：风格因子 - 因子的构建思路：通过对指数成分股的风格因子暴露进行分析，评估其在不同因子上的表现[41] - 因子具体构建过程： - 选取万得全A指数作为基准，计算央企现代能源指数在以下因子上的暴露度： - 动量、市值、盈利、杠杆、波动性、价值、成长性等 - Beta、流动性、nlsize等[41][44] 2. 因子评价 - 央企现代能源指数当前风格总体为高动量、大市值、高盈利，体现了其成分股的稳定性和成长性[41][44] --- 因子的回测效果 1. 风格因子 - 动量因子：相对万得全A指数为正向暴露[41][44] - 市值因子：相对万得全A指数为正向暴露[41][44] - 盈利因子：相对万得全A指数为正向暴露[41][44] - Beta因子：相对万得全A指数为负向暴露[41][44] - 流动性因子：相对万得全A指数为负向暴露[41][44]