行业投资评级 - 行业评级为“买入”[3] 报告的核心观点 - 中央农村工作会议强调粮食安全战略，生物育种产业化有望加快，转基因玉米产业化示范期为2024-2026年，2024年种植范围扩大到8个省，种植面积由400万亩扩大到1000万亩，渗透率约1.5%[1] - 健全土地承包及土地流转机制，农地价值有望进一步释放，土地承包到期延长“整省试点”工作启动，土地流转价格形成机制得到健全，有望优化土地资源配置，推动农地价值上升和集约化生产[1] - 投资建议关注种植产业链相关投资机会，特别是生物育种产业化和土地流转机制健全带来的机会，建议关注隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等生物育种相关公司，以及北大荒、苏垦农发、亚盛集团等土地流转相关公司[1] 重点公司估值和财务分析 - 温氏股份：最新收盘价17.02元，合理价值26.73元，2024E EPS为1.57元，2025E EPS为1.91元，2024E PE为10.84倍，2025E PE为8.91倍，2024E ROE为24.70%，2025E ROE为24.50%[8] - 牧原股份：最新收盘价39.50元，合理价值57.31元，2024E EPS为3.61元，2025E EPS为4.04元，2024E PE为10.94倍，2025E PE为9.78倍，2024E ROE为23.90%，2025E ROE为21.10%[8] - 立华股份：最新收盘价19.76元，合理价值30.32元，2024E EPS为1.92元，2025E EPS为2.07元，2024E PE为10.29倍，2025E PE为9.55倍，2024E ROE为17.50%，2025E ROE为15.80%[8] - 唐人神：最新收盘价5.29元，合理价值8.53元，2024E EPS为0.36元，2025E EPS为0.56元，2024E PE为14.69倍，2025E PE为9.45倍，2024E ROE为8.50%，2025E ROE为11.90%[8] - 华统股份：最新收盘价13.73元，合理价值30.66元，2024E EPS为1.53元，2025E EPS为2.53元，2024E PE为8.97倍，2025E PE为5.43倍，2024E ROE为31.40%，2025E ROE为34.10%[8] - 邦基科技：最新收盘价10.91元，合理价值18.20元，2024E EPS为0.91元，2025E EPS为1.05元，2024E PE为11.99倍，2025E PE为10.39倍，2024E ROE为11.10%，2025E ROE为11.40%[8] - 乖宝宠物：最新收盘价68.34元，合理价值71.03元，2024E EPS为1.47元，2025E EPS为2.03元，2024E PE为46.49倍，2025E PE为33.67倍，2024E ROE为13.80%，2025E ROE为16.00%[8]