中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 关注⽌盈机会 | --- | --- | --- | |----------|------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | | 股指期货：进⼊阶段⽌盈期 股指期权：备兑防御为主 国债期货：债市多头情绪仍较⾼ | | | | | | | | | | 摘要 股指期货方面，周一沪指震荡下跌，全天成交额缩量至1.7万亿元，进入阶段止盈 期。低波优于高beta，社服、商贸零售、公用事业、煤炭等板块领涨，零售板块再现批 量涨停。结合早盘公布的经济数据看，11月社零增速同比放缓，受"双十一"网购启动 时间提前影响。相比于消费数据，市场热点在提振消费的政策，且12月中下旬有日历和 节日效应的影响，历史上消费板块超额多有回升，但当前市场流动性充裕、机构追求超 额收益，年底切向防御属性板块的必要性不高。另外，30年期国债利率下破2%，10年期 接近1.7%，但我们认为不会触发大规模的股市资金流入债市。利率日内下行的驱动力有 ...