美联储政策与市场影响 - 美联储在2024年12月会议上降息25BP，年内累计降息100BP，但立场转向鹰派，美元指数升至108以上[2] - 美联储预测2024-2026年核心PCE通胀同比分别上修0.2、0.3、0.2个百分点至2.8%、2.5%、2.2%[2] - 美联储对2025年经济增长和通胀预期上修，失业率预期下修，但未完全包含特朗普激进政策可能带来的通胀上行风险[2] 通胀与劳动力市场 - 美联储逆转三季度通胀降温判断，认为通胀“几乎没有进展”，并担忧房租价格可能进一步推高通胀[2] - 劳动力市场从乐观转向中性，但未完全包含特朗普政策可能带来的薪资增速上冲和失业率下行风险[2] - 美联储对2025年降息两次的展望可能需要进一步压缩，2026年降息幅度可能大幅削弱[2] 全球经济与美元走势 - 其他发达经济体在2025年可能诉诸更激进的货币宽松，美元指数可能在2025年底上冲至110-115，对非美货币造成贬值压力[2] - 日本央行维持政策利率不变，欧央行暗示可能更大幅度降息，全球经济分化加剧[2] 风险提示 - 美联储降息速度低于预期的风险[2]