行业投资评级 - 看好 [52] 报告的核心观点 - 资本市场改革重心已由融资端转向投资端，市值管理是提升上市公司质量的关键环节 [3][4] - 中央企业是国民经济的支柱，做好央企市值管理对于经济稳增长、提升资本市场稳定性有重要作用 [4][20] - 央企市值管理的纲领性文件落地，中央企业将作为市值管理的"排头兵"，助力资本市场高质量发展 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 市值管理的定义与重要性 - 市值管理包含三个阶段：价值创造、价值经营、价值实现 [19] - 价值创造是市值管理的基础，高水平的市值管理离不开上市公司优秀的基本面 [19] - 价值经营是市值管理工作的核心要素，企业通过回购、增持、分红等手段进行市值管理 [19] - 价值实现是市值管理的目的，建立良好的投资者关系、提升信息披露质量是企业应有的常态化机制 [19] 央企市值管理的具体措施 - 《意见》明确央企市值管理"工具箱"，鼓励提高投资价值的并购重组、增加现金分红频次、建立常态化股票回购增持机制 [1][7][12] - 《意见》提出主动加强投资者关系管理，全面提高信息披露质量，完善ESG管理体系 [12] - 《意见》高度重视控股上市公司破净问题，提出"将解决长期破净问题纳入年度重点工作"，并以PB（市净率）≥1作为估值提升目标 [1][22] - 《意见》强调将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励 [1][41] 央企市值管理的现状与前景 - 中央企业上市公司总数462家，占A股上市公司总数的8.59%；总市值94.63万亿，占A股总市值的31.04% [20] - 中央企业广泛分布于金融、电子、生物医药、电力设备、国防军工、公用事业等核心行业和关键领域 [20] - 2023年中央企业累计分红总额10390.06亿元，占A股上市公司的46.58%，是上市公司分红的主力军 [13] - 中证央企指数（000926.CSI）的PB（LF）明显低于主要权益指数，但股息率明显高于其他三个指数，板块呈现出"低估值"+"高股息"的特征 [45][64] 政策支持与市场反应 - 2024年新"国九条"压实上市、交易、减持、分红、退市等全链条各环节责任，全面提升上市公司的可投资价值回报投资者 [3] - 2024年12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 [5] - 2024年12月18日，中国结算发布"2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施" [13] - 宏观政策超常规逆周期调节下，房地产政策优化，化债力度空前，银行基本面有望迎来修复 [45][64]