食品饮料行业 - 中央经济工作会议提出扩大内需的三大方向：实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级；加力扩围实施"两新"政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展；加强自上而下组织协调，更大力度支持"两重"项目 [1] - 预期明年各地具体的执行政策或出台，消费复苏的趋势整体可期，特别是针对保就业、增收减负的政策，对推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级上将有明显带动，特别是对食品饮料的消费以及下线城市和城乡消费或有更加明显的改善 [76] 建材行业 - 中国海外工程承包新签合同2024年增速保持较高水平，一带一路共建国家占比持续提升。2024年1-10月全国对外承包工程新签合同额人民币计价为1.26万亿元，同比增长16.60%；以美元计价为1776.5亿美元，同比增长15.30%。其中，一带一路共建国家累计新签合同额为1486.40亿美元，同比增长15.70%，占比80%以上 [3] - 央企建筑上市公司海外竞争优势突出，新签订单总体保持较好的增长。中国建筑2024年《财富》500强榜单排名14位，《工程新闻记录》全球最大250家工程承包商中排名首位；中国中铁分别排名39位和第2位 [78] 机械行业 - 冰雪产业高质量发展或政策加持。2024年11月6日，国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，其中提到，到2027年冰雪运动场地设施更加完善，冰雪经济总规模达到1.2万亿元。到2030年，冰雪消费成为扩大内需重要增长点，建成一批冰雪运动和冰雪旅游高质量目的地，冰雪经济总规模达到1.5万亿元 [25] - 冰雪设备行业门槛提升利好制冷设备头部企业。2024年11月6日发布的《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》中提到，支持将符合条件的冰雪设备纳入大规模设备更新支持范围。鼓励采用节能技术，建设低碳冰雪场馆 [94] 电子行业 - 2024年，电子行业指数（中信）跑赢沪深300指数。2024年初至2024年12月6日，电子行业指数（中信）上涨17.39%，沪深300指数上涨14.30%，创业板指上涨17.45%。2024Q3基金持仓5344.09亿，占流通市值的5.76%，相较于2024Q2的8.45%持仓水平，有明显的降低 [57] - 当前硬件创新周期叠加AI浪潮，电子行业迎来新的发展阶段。建议积极关注行业层面边际变化，重视智能硬件端创新，看好方向如下：AI眼镜、高速铜连接、HBM [60] 金属行业 - 西部矿业为产能规模持续提升的中国第二大铅锌精矿生产商。2024年西部铜业开展多金属选矿技改工程，计划于年内完工投产，投产后铅锌矿石处理量将从90万吨/年提升至150万吨/年，这意味着获各琦铜矿副产的铅锌年产能或从2.5万吨增加到4.1万吨 [47] - 玉龙铜矿为公司具有强成长性及盈利性的核心铜钼伴生矿山。截止2023年底，玉龙铜矿拥有铜金属保有储量558.28万吨，占公司铜金属总储量94.1%，并且拥有铜金属年产能约15万吨。鉴于三期改扩建项目已经开展，建成后其铜金属年产能将升至18-20万吨，较当前产能增长约32% [55] 航空行业 - 国内市场方面，11月国内航线进入淡季，行业需求下降，导致运力投放收缩。上市公司运力投放环比10月下降约10.4%，相当于19年同期的115.0%，同比去年仅微增1.8% [14] - 国际航线方面，11月上市航司国际航线运力投放相当于19年同期的92%左右，环比10月运力投放下降约5.7%。客座率方面，11月客座率环比10月提升0.7pct，较19年同期提升2.4pct，客座率超预期 [15] 银行行业 - 11月社融新增2.34万亿，同比少增1197亿；存量社融同比+7.8%、环比持平。结构上，政府债继续是主要增量，信贷是主要拖累。政府债券新增1.31万亿，同比多增1589亿；占新增社融的56% [5] - 11月企业贷款新增2500亿，同比大幅少增5721亿，是11月信贷主要拖累。其中，企业短贷、中长贷、票据融资分别-100亿、+2100亿、+1223亿，同比少增1805亿、2360亿、869亿 [68] 非银行业 - 资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导行业价值回归的核心因素，业务模式创新将为券商盈利增长开启想象空间，同时应重点关注政策边际变化 [28] - 展望全年，预计2024年险企负债端将延续复苏势头。居民保险意识增强和消费复苏趋势不改，叠加资产保值增值需求提升和竞品吸引力下降，保险产品的整体需求仍在上升通道 [29]