行业投资评级 - 行业投资评级为"推荐（维持）"[3] 报告的核心观点 - 11月电力生产平稳增长，各产业用电需求稳健增长，除第一产业外，其余各产业用电增速环比有所放缓；11月核电发电增速加快[3] 发电量 - 11月份，规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%；规上工业日均发电249.8亿千瓦时[3] - 1—11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%[3] - 分品种看，11月份，规上工业火电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降[3] - 规上工业火电同比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百分点[3] - 规上工业水电下降1.9%，降幅比10月份收窄13.0个百分点[3] - 规上工业核电增长3.1%，增速比10月份加快0.9个百分点[3] - 规上工业风电下降3.3%，10月份为增长34.0%[3] - 规上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落2.3个百分点[3] 用电量 - 11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%，增速环比下降1.53个百分点[3] - 1-11月，全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比增长7.1%[3] - 分产业看，11月各产业用电增速环比放缓[3] - 第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%，增速环比提升2.54个百分点[3] - 第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%，增速环比下降0.52个百分点[3] - 第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%，增速环比下降3.66个百分点[3] - 城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%，增速环比下降5.17个百分点[3] 投资建议 - 建议关注火电+新能源公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；核电板块中国核电、中国广核[3] 重点关注公司及盈利预测 - 华能国际：2024/12/19股价7.03元，2024E EPS 0.83元，2025E EPS 0.92元，2026E EPS 1.04元，投资评级为"买入"[5] - 华电国际：2024/12/19股价5.65元，2024E EPS 0.61元，2025E EPS 0.68元，2026E EPS 0.76元，投资评级为"未评级"[5] - 国电电力：2024/12/19股价4.64元，2024E EPS 0.55元，2025E EPS 0.51元，2026E EPS 0.57元，投资评级为"未评级"[5] - 大唐发电：2024/12/19股价2.89元，2024E EPS 0.22元，2025E EPS 0.27元，2026E EPS 0.32元，投资评级为"买入"[5] - 华能水电：2024/12/19股价9.58元，2024E EPS 0.48元，2025E EPS 0.53元，2026E EPS 0.57元，投资评级为"未评级"[5] - 国投电力：2024/12/19股价16.37元，2024E EPS 1.03元，2025E EPS 1.14元，2026E EPS 1.23元，投资评级为"未评级"[5] - 川投能源：2024/12/19股价17.01元，2024E EPS 1.04元，2025E EPS 1.11元，2026E EPS 1.18元，投资评级为"未评级"[5] - 长江电力：2024/12/19股价29.26元，2024E EPS 1.38元，2025E EPS 1.46元，2026E EPS 1.51元，投资评级为"增持"[5] - 中国核电：2024/12/19股价9.93元，2024E EPS 0.58元，2025E EPS 0.64元，2026E EPS 0.68元，投资评级为"未评级"[5] - 中国广核：2024/12/19股价4.07元，2024E EPS 0.23元，2025E EPS 0.25元，2026E EPS 0.26元，投资评级为"未评级"[5]