跨年行情分析 - 2010年以来跨年行情共出现6次，其中1次持续上行，2次先上行后震荡，3次上行-震荡-上行的走势[76] - 跨年行情节奏受政策、外部事件、流动性、市场情绪影响，如2009年末防通胀、2017年末去杠杆、2019年末新冠疫情等[76] - 政策或外部事件偏负面、流动性收紧可能导致行情延迟至次年开启，如2011年末欧债危机、2016年末证监会加强杠杆收购监管[10] 当前市场环境 - 政策积极、外部风险有限、流动性宽松下跨年行情已开启，难出现大调整[32] - 年底国内流动性可能进一步宽松，美联储降息预期放缓，但国内流动性宽松窗口可能开启[20] - 当前A股情绪处于中性偏低水平，上证综指PE分位数为51%，创业板指PE分位数为16%[32] 行业配置建议 - 科技成长是跨年行情主线，11月底至今领涨的科技主线可能延续，如人工智能、机器人等[46] - 成长行业中军工、通信、医药、电力设备等市场情绪处于中性水平，值得关注[49] - 消费行业中零食、大宗用纸、卫浴制品等具备估值性价比，预期盈利增速为正且估值较低[50] 风险提示 - 历史经验未来不一定适用，市场条件、行业趋势和全球经济环境变化可能影响投资[58] - 政策超预期变化，如宏观环境、突发事件、国际关系等可能影响投资决策[58] - 经济修复不及预期，外部干扰、贸易争端、自然灾害等因素可能影响经济修复进程[58]