公司经营情况 - 2024财年3季度零售及批发业务总销售金额同比下滑中个位数，零售表现略好于批发 [1] - 截至2024年11月底，直营门店毛销售面积较上季度末减少2.1%，同比减少4.4%，总店铺数量同比减少高个位数 [1] - 公司持续淘汰低效和亏损门店，单店平均面积保持同比增长趋势，符合门店形象和效率提升目标 [1] - 公司目标下半年净店铺数量减少幅度不低于上半年，预期明年店铺数量保持稳定 [1] 投资评级 - 滔搏国际 (6110 HK) 评级为中性，目标价3.06港元，潜在涨幅4.7% [16][17] - 泡泡玛特 (9992 HK) 评级为买入，目标价103.65港元，潜在涨幅9.4% [2] - 百威亚太 (1876 HK) 评级为买入，目标价9.39港元，潜在涨幅27.2% [2] - 华润啤酒 (291 HK) 评级为买入，目标价37.29港元，潜在涨幅48.6% [2] 行业表现 - 滔搏国际3季度零售业务表现与上半年一致，专业运动品牌呈现较快增长，大众休闲品牌表现疲弱 [17] - 线上渠道成为滔搏国际3季度零售业务主要收入贡献，呈现双位数增长 [17] - 滔搏国际去库存进展符合公司预期，截至11月底整体库存70-80%为新品 [17] - 滔搏国际线下渠道仍受到客流量压力，但未来与耐克的合作值得期待 [17] 财务数据 - 滔搏国际2024年收入预计为28,933百万人民币，同比增长6.9% [19] - 滔搏国际2024年净利润预计为2,211百万人民币，同比增长20.4% [19] - 滔搏国际2024年每股盈利预计为0.36人民币，同比增长20.4% [19] - 滔搏国际2024年市盈率预计为7.7倍，市账率为1.73倍，股息率为13.1% [19] 市场表现 - 滔搏国际52周高位为6.10港元，52周低位为2.23港元 [9] - 滔搏国际市值为18,107.56百万港元，日均成交量为43.35百万 [9] - 滔搏国际年初至今变化为-51.97%，200天平均价为3.21港元 [9]