核心观点 - 麦格米特（002851）：多元业务协同布局，AI电源开启新篇章。公司是国内电力电子领军企业，业务涵盖智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。2024Q1-3公司实现营收59.0亿元，同比+21.1%，归母净利润4.1亿元，同比-14.8%，扣非净利润3.6亿元，同比+18.1%。公司AI服务器电源进入英伟达供应链，有望带动公司业绩快速增长 [24][26] - 华医转债（123251.SZ）：医疗净化行业标杆。华医转债总发行规模为7.50亿元，募集资金用于智慧医疗物联网云平台升级项目等。公司是一家现代医疗净化系统综合服务商，主要服务对象包括武汉火神山医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等 [30] - 五粮液（000858）：重视量价统筹，深化机制改革。公司2024年提质增效，产品布局及市场拓展不断完善，2025年深化改革，延续稳价格、转作风思路，巩固稳健发展基石 [16][18][20] 公司业绩与财务表现 - 麦格米特2024Q1-3实现营收59.0亿元，同比+21.1%，归母净利润4.1亿元，同比-14.8%，扣非净利润3.6亿元，同比+18.1%。24Q3实现营业收入18.9亿元，同比+19.0%，归母净利润1.0亿元，同比+3.9%，扣非净利润0.8亿元，同比+16.3% [24] - 华康医疗2023年实现营业收入16.02亿元，同比增加34.71%。2019-2023年复合增速为16.29%。2021-2023年项目运营业务收入占主营业务收入比重分别为81.19%、83.07%和84.32% [1] - 五粮液202426年归母净利润预计为322、345、386亿元，同比+7%/7%/12% [16] 盈利能力与费用分析 - 麦格米特24Q1-3毛利率25.66%，同比+0.57pct，期间费用11.7亿元，同比+30.7%，期间费用率19.9%，同比+1.5pct。24Q3毛利率25.28%，同比+0.07pct，期间费用4.3亿元，同环比+29.8%/+11.4%，期间费用率23.0%，同环比+1.9/+5.1pct [24] - 华康医疗2019-2023年销售净利率分别为9.75%、6.91%、9.45%、8.62%和6.70%，销售毛利率分别为35.64%、33.08%、37.26%、38.27%和38.04% [1] 业务布局与战略 - 麦格米特业务涵盖智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。公司AI服务器电源进入英伟达供应链，相关产品有望于25年开始批量出货 [24][26] - 华医转债募集资金用于智慧医疗物联网云平台升级项目等。公司主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售 [30] - 五粮液2024年提质增效，产品布局及市场拓展不断完善，2025年深化改革，延续稳价格、转作风思路，巩固稳健发展基石 [16][18][20] 市场与渠道拓展 - 五粮液2024年开展优商扶商行动，推动计划配额与商家销售能力更好匹配，升级专卖店715家，新增专卖店138家，新增进货终端1.6万家 [20] - 五粮液2025年延续2024年思路，要求继续加强产品动销、渠道优化、服务能力 [16] 研发与创新 - 麦格米特24Q1-3研发费用率13.2%，同比+2.4pct，持续加大研发投入力度 [24] - 麦格米特在OCP全球峰会上推出适用于NVDIA MGX平台的最新电源系统，模块化的解决方案有6个5.5kW电源模块，在1U服务器电源架中提供总计33kW功率，效率高达97.5% [24] 现金流与财务健康 - 麦格米特24Q3经营性现金流2.2亿元，同比+338%，环比+1099%，现金流大幅改善 [24] 行业与市场前景 - 麦格米特AI服务器电源进入英伟达供应链，有望带动公司业绩快速增长 [24][26] - 华医转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般，预计上市首日转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在113.34126.27元之间 [30] - 五粮液2025年深化改革，延续稳价格、转作风思路，巩固稳健发展基石 [16][18][20]