行业投资评级 - 报告对医药行业的投资评级为“持续看好创新药出海”，特别是国产创新药的国际化进程 [1][2] 核心观点 - 创新药出海再添重磅产品，翰森制药向默沙东授权其口服 GLP-1R 激动剂 HS-10535 的全球权益，默沙东将支付翰森 1.1 亿美元首付款，以及最多达 19 亿美元的里程碑付款 [2] - 此次交易是继恒瑞减肥药组合授权 Kailera 之后的又一起国产减肥药重磅出海交易 [2] - 报告持续看好创新药出海，认为这是未来医药行业的重要增长点 [1][2] 行业表现 - 本周医药生物指数下跌 2.13%，跑输沪深 300 指数 1.99 个百分点，行业涨跌幅排名第 14 [11][20] - 2024 年初以来，医药行业下跌 10.62%，跑输沪深 300 指数 25.1 个百分点，行业涨跌幅排名第 32 [11][20] - 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27.31 倍，相对全部 A 股溢价率为 79.55%，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 34.3%，相对沪深 300 溢价率为 125.91% [11][20] - 本周相对表现最好的子板块是中药Ⅲ，下跌 0.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为 +3.8%、-0.6%、-1.9% [11][20] 推荐组合 - 港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康方生物(9926) [3][44] - 科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212) [13][45] - 推荐组合：赛诺医疗(688108)、恩华药业(002262)、上海莱士(002252)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、亿帆医药(002019) [12][21] - 稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、济川药业(600566)、贝达药业(300558)、马应龙(600993) [22][34] 个股表现 - 上周推荐组合整体下跌 3.31%，跑输大盘 3.2 个百分点，跑输医药指数 1.2 个百分点 [48] - 上周港股组合下跌 3.6%，跑输大盘 2.4 个百分点，跑输医药指数 0.1 个百分点 [27] - 上周稳健组合整体下跌 1.4%，跑输大盘 1.2 个百分点，跑赢医药指数 0.8 个百分点 [29] - 上周科创板组合整体下跌 5.1%，跑输大盘 5 个百分点，跑输医药指数 3 个百分点 [78] 行业新闻与政策 - 12 月 18 日，翰森制药向默沙东授权其口服 GLP-1R 激动剂 HS-10535 的全球权益，默沙东将支付翰森 1.1 亿美元首付款，以及最多达 19 亿美元的里程碑付款 [2] - 12 月 18 日，东北制药收到恩格列净的《化学原料药上市申请批准通知书》 [133] - 12 月 19 日，贝达药业控股子公司 Xcovery 申报的盐酸恩沙替尼胶囊已获美国 FDA 批准上市 [134] - 12 月 20 日，立方制药收到加替沙星《化学原料药上市申请批准通知书》 [135] - 12 月 20 日，葆元医药申报的己二酸他雷替尼胶囊（taletrectinib）上市申请已获得批准 [136] 行业数据 - 本周医药生物行业中共有 23 家公司发生大宗交易，成交总金额为 373.3 百万元，大宗交易成交前三名海尔生物、德展健康、兰卫医学，占总成交额的 61.6% [73][100] - 本周融资买入标的前五名分别为：德展健康、药明康德、三博脑科、恒瑞医药、爱尔眼科 [116] - 本周融券卖出标的前五名分别为：药明康德、山东药玻、迈瑞医疗、恒瑞医药、兴齐眼药 [102]