一、重点推荐报告摘要 - 上周A股市场震荡缩量，通信和电子行业领涨 通信和电子行业受益于国内大模型等催化，涨幅分别为4.27%、3.55% 概念方面，光模块、ASIC芯片指数表现居前，涨幅分别为11.6%、10.9% [4] - 资本市场政策推进央企市值管理改革 国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确将市值管理纳入央企负责人经营业绩考核 中国结算发布通知，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施 [5] 二、长期稳定收益基金的特征分析与持仓拆解 - 长期稳定收益基金的定义与内涵 以获取绝对收益为投资目标的基金，主要包括业绩比较基准为固定的年化收益率和基准挂钩银行存款利率的产品 过去实际能够取得长期稳定正收益的基金，其内涵包括长周期正收益、强风险控制能力、高风险回报性价比 [7] - 长期稳定收益基金的筛选与特征分析 投资目标角度筛选共197只，以债券型基金为主 实际收益角度筛选共133只，灵活配置型基金占比较高 实际收益角度相较投资目标角度的长期稳定收益基金有更高的收益弹性，收益表现更稳定，波动率更小 [113] - 长期稳定收益基金的持仓拆解 长期稳定收益固收+基金股票仓位整体低于平均水平，主动权益基金调仓胜率低于固收+基金 长期稳定收益主动权益基金行业集中度较低，固收+基金较高，行业轮动胜率均超过55% 长期稳定收益基金偏好低换手、长期持有 [12] 三、策略展望 - 建议关注高等级信用债的补涨行情 中央经济工作会议确定了适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策 近期公布的社融数据和消费数据低于预期，信用债有望延续牛市 [15] - 短期债市可能演绎震荡行情，寻找结构性机会 12月以来，债市在抢跑跨年交易行情以及在"适度宽松"的货币政策基调下走出了极致的债牛 当前部分短端估值有空间的品种可能迎来补涨 [21] 四、行业周报 - 电子行业：Vision Pro重塑VR和MR市场格局，2025年PC市场仍将继续复苏 2024年VR与MR头戴装置出货量约为960万台，年增8.8% 2025年PC市场仍将继续复苏，台式机和笔记本将分别增长9%和4% [49][56] - 房地产行业：2025年度策略发布，关注质优企业价值回归 2025年或是楼市由差转好、止跌回稳关键年份 历史包袱较轻、库存结构优化的房企有望受益核心城市+优质产品细分市场企稳 [57][58] - 传媒行业：持续关注近期电影票房表现 国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势 影视院线行业供给端逐渐恢复，影片数量呈较好的增长趋势 [62][63] - 纺织服装行业：持续关注近期服装零售流水表现 服装制造及出口相关企业或将迎来机遇 服装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情 [48][75] - 计算机行业：火山引擎多款产品迎来重大更新，大模型企业级解决方案有望加速落地 火山引擎发布数据飞轮2.0，通过AI创新重新定义企业数据智能 火山方舟、扣子和HiAgent三款平台产品迎来重要更新，有望助力企业大模型加速落地 [49][68][76] 五、新股概览 - 钧崴电子、赛分科技、星图测控、黄山谷捷、天和磁材、国货航、方正阀门 即将发行的新股信息，包括申购日、申购代码、发行价、申购限额、发行市盈率、承销商等 [69] 六、资讯速递 - 证监会发布基金互认新规，基金互认迎来新发展阶段 《管理规定》将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80% 适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制 [78] - 江西首个地铁分布式光伏项目成功并网发电 南昌地铁分布式光伏项目一期工程正式并网发电，预计年均发电量超500万度 [82] - 深圳、梅州、惠州、汕尾、东莞五城推出公积金异地贷款互通互认 五个城市将围绕助力广大缴存人跨市安居，探索建立常态化协同发展机制 [85] 七、公司公告 - 中远海控：子公司拟21.43亿元收购中远海运供应链12%股权 中远海运集运持有中远海运供应链股权的比例由7%上升到19%，成为中远海运供应链第二大股东 [86] - 巨星科技：2024年度净利润预增35%-50% 北美工具消费复苏，公司订单逐步和终端销售情况匹配 公司未来将继续加大全球化产能布局 [89][90] - 传智教育：拟1.06亿元收购优优汇联51%股份 公司将持有优优汇联51%的股份，优优汇联将成为公司的控股子公司 [89][94] - 恩捷股份：控股子公司与国轩高科签订年度采购合同 上海恩捷将作为国轩高科的主要隔膜供应商，2025年向其供应锂电池隔离膜产品 [92] - 光环新网：拟约22.95亿元投建呼和浩特算力基地项目 项目满负载运营后，预计年营业收入可达6.32亿元，年净利润可达5,177万元 [106]