公司盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润为14.51/16.05/17.90亿元，摊薄EPS为0.54/0.60/0.67元，当前股价对应PE为20.5/18.5/16.6x。综合绝对及相对估值，认为公司股票合理估值区间在12.42-13.50元之间，2024年EPS对应动态市盈率为23-25X，相对于公司目前股价（11.09元）有11.99%-21.73%的溢价空间 [4] 行业要闻追踪 - OpenAI推出最强推理模型o3，在美国AIME数学竞赛中达到96.7分，超过了上一代o1的83.3分。o3在ARC-AGI测试中实现了87.5分，首次有大模型超过人类85分的水平，o3在一定条件下实现了接近通用人工智能AGI水平 [16] - 字节跳动旗下火山引擎全面升级豆包大模型家族，新发布的豆包通用模型pro完成新版本迭代，综合任务处理能力较5月份提升32%，豆包12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍 [16] - LightCounting预计未来五年高速线缆AEC/DAC的销售额将增长两倍多，到2029年将达到67亿美元。英伟达、亚马逊等厂商已纷纷采用高速铜连接实现短距离互联 [16] 行情回顾 - 本周通信（申万）指数上涨4.13%，沪深300指数上涨0.41%，板块表现强于大市，相对收益3.72%，在申万一级行业中排名第2名。分领域看，本周光器件光模块、数据中心IDC、5G表现较好 [16] 投资建议 - 重视AI发展带动的产业机遇，持续配置运营商核心红利资产。中短期视角，OpenAI、字节跳动快速迭代模型，推动AI新应用蓬勃发展。国内端侧AI应用有望迎来快速发展期，同步拉动云端AI算力设施建设。推荐关注相关算力基础设施：通信设备（中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等），光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），液冷（英维克等） [16] - 长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商 [16] 行业用电量数据 - 11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%；第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%；第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%；城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。1-11月，全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比增长7.1% [40] 工业级混合油出口情况 - 2024年11月份，我国共出口工业级混合油（海关税则号15180000）43.42万吨，同比去年11月增长94.2%，环比2024年10月增长94.02%，创历史单月出口最高纪录。出口均价方面，受出口退税取消引起的恐慌情绪影响，11月工业级混合油的出口均价为882美元，同比去年11月下滑7.2%，环比今年10月下滑2.2% [40] 市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.14%，公用事业指数下跌0.50%，环保指数下跌2.61%，周相对收益率分别为-0.36%和-2.47%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第5和第18名 [40] - 本周传媒行业下降3.02%，跑输沪深300（-2.50%），跑赢创业板指（-3.60%）。其中涨幅靠前的分别为电声股份、视觉中国、粤传媒、紫天科技等，跌幅靠前的分别为广博股份、流金科技、幸福蓝海、吉视传媒等 [49] 行业投资策略 - 公用事业：推荐"核电与新能源"双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革"源网荷储"相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源 [40] - 环保：推荐受益于欧盟SAF强制掺混政策的废弃油脂资源化龙头山高环能 [40] - 传媒：持续看好AI应用及IP谷子行业机会，中长期关注景气底部修复。推荐豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域，关注营销服务及电商代运营产业链；IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特，关注产业链其他个股机会 [49] 行业政策与动态 - 12月13日，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。本次集采有62种药品采购成功，覆盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病、感染、精神疾病等领域 [89] - 12月19日，特拉华州联邦法院本周就Arm与高通的诉讼案进行庭审，这场争端可能对快速崛起的人工智能（AI）PC市场产生重大影响 [89]