行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业的投资评级为“看好”（维持）[2] 核心观点 - 光伏行业在2024年经历底部运行后，预计2025年将实现供需平衡和盈利复苏，BC技术路线有望取得有效放量[1] - 风电行业招标量大幅上涨，2024年三季度国内公开招标市场新增招标量53GW，同比增长268.06%，价格触底回暖，预计将迎来“量价齐升”机会[1] - 电力设备行业国内市场增长稳定，海外需求被持续激活，全球电网投资进入新周期，发展中国家电网建设蓄势待发[1] - 储能行业国内独立储能模式打开，2024年1-10月累计中标42.46GW/131.88GWh，价格触底回暖，静待修复性拐点[1] 光伏行业 - 2024年前三季度光伏新增装机160.88GW，同比增长24.8%，预计全年新增装机230-260GW[36] - 光伏产业链价格持续走低，组件（TOPCon 182）价格从年初的1.04元/W降至0.68元/W，降幅达35%[40] - 2024年前三季度光伏上市公司合计营收8009亿，同比下降20.5%，净利润35亿，同比下降96.9%[26] - BC技术路线有望在2025年取得有效放量，爱旭股份与高景太阳能签署合作协议，扩大供应链版图，降低物料成本[1] 风电行业 - 2024年1-10月风电累计新增装机45.8GW，同比增长22.76%，招标量大幅上涨，价格触底回暖[45] - 2024年三季度国内公开招标市场新增招标量53GW，同比增长268.06%，风电整机商投标均价为1475元/千瓦[1] - 海风项目逐步改善，2024年前三季度国内海风新增装机2.47GW，同比增长约73%[64] 电力设备行业 - 2024年1-10月国内电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%[73] - 海外电网建设进入新周期，欧美国家智能电网技术推广，发展中国家电网建设蓄势待发[1] - 2024年1-10月变压器出口金额376亿元，同比增长30%，电表出口金额93亿元，同比增长11%[90] 储能行业 - 2024年1-10月储能累计中标42.46GW/131.88GWh，独立储能体量增长显著[1] - 2024年4h系统加权平均价格从最低0.53元/Wh上升至0.80元/Wh，价格触底回暖[1] - 截至2023年底，全球电力储能项目累计装机289.2GW，同比增长21.9%，其中新型储能累计装机91.3GW，同比增长99.4%[52] 投资建议 - 光伏行业建议关注BC技术相关企业如爱旭股份、隆基绿能，以及主链龙头修复企业如晶科能源、晶澳科技[1] - 风电行业建议关注风电产业链复苏企业如金风科技、明阳智能，以及海风相关度较高环节企业如东方电缆、泰胜风能[1] - 电力设备行业建议关注出口业务积极推行企业如海兴电力、三星医疗，以及特高压投建增长景气环节龙头企业如国电南瑞、中国西电[1] - 储能行业建议关注德业股份、禾迈股份、阳光电源等企业[1]