行业投资评级 - 行业评级：增持 [21] 报告的核心观点 - 首发经济近年来成为市场焦点 党的二十届三中全会提出要 " 完善扩大消费长效机制 " 和 " 积极推进首发经济 " 首发经济通过创新消费模式 激发市场潜力 成为推动城市消费升级和国际消费中心城市建设的重要手段 其核心特点是 " 首次亮相 " 注重新产品 新技术和新模式的发布 不仅满足了消费者对新鲜事物的需求 也为企业创造了市场热点 推动产业链创新 [22] 根据相关目录分别进行总结 1 周专题：引领潮流的首发经济，多元化发展的新动力 - 首发经济最早由上海市在 2018 年提出 其概念源于首店经济 指企业发布新产品 推出新业态 新模式 新服务 新技术以及开设首店等经济活动的总称 涵盖从产品或服务的首次发布 展出到落地开设门店 设立研发中心 企业总部等链式发展全过程 2019 年国务院办公厅首次在《关于加快发展流通促进商业消费的意见》中明确提出"首发经济" 并将其作为扩大消费和产业升级的重要举措 2020 年 国家发展改革委文件进一步将首店经济和首发经济并列 标志首发经济已成为新经济形态之一 首发经济通过创新消费模式激发市场潜力 现已成为各地推进城市消费升级和国际消费中心城市建设的重要手段 [13] - 首发经济作为一种新兴业态 正推动消费领域的多元化发展 从"首店"经济扩展到首发 首秀 首展等多个领域 其核心特点是"新" 包括新产品 新场景 新体验等 迎合了消费者不断升级的需求 具体来说 新场景创新为百货 超市和医美等行业注入新活力 如百货企业通过创新场景首店吸引线下客流 超市进行业态调整 医美行业则通过外延扩张 纵向深化等方式拓展市场 新产品方面 诸如中式高端黄金 智能眼镜和美妆新品等产品推出 精准抓住了年轻群体的个性化需求 推动了传统行业的活力与创新 整体来看 首发经济正在成为推动消费市场增长的重要动力 促进行业转型升级 并推动新兴产业生态链的构建 [16] 2 一周行情回顾 - 2024 年 12 月 16 日至 12 月 20 日 上证综指下跌 0.70% 深证成指下跌 0.62% 创业板指下跌 1.15% 分行业来看 申万轻工制造下跌 5.01% 相较沪深 300 指数-4.87pct 在 31 个申万一级行业指数中排名 32 申万纺织服饰下跌 3.17% 相较沪深 300 指数-3.03pct 在 31 个申万一级行业指数中排名 24 [70] - 轻工制造行业一周涨幅前十分别为美之高(+25.4%) 趣睡科技(+20.51%) 麒盛科技(+12.37%) 蒙娜丽莎(+9.35%) 明月镜片(+9.27%) 嘉益股份(+9.06%) 茶花股份(+8.9%) 张小泉(+8.52%) 宜宾纸业(+8.43%) 德尔未来(+8.19%) 跌幅前十分别为广博股份(-26.53%) 实丰文化(-22.16%) 环球印务(-21.19%) 高乐股份(-20.2%) 永吉股份(-20.1%) 亚振家居(-18.14%) 珠海中富(-17.75%) 美克家居(-16.48%) 柏星龙(-13.59%) 梦天家居(-13.31%) [72] - 纺织服饰行业一周涨幅前十分别为真爱美家(+22.03%) ST 起步(+13.72%) 太湖雪(+10.17%) ST 金一(+9.65%) 奥康国际(+9.33%) 伟星股份(+8.03%) ST 步森(+7.51%) 嘉欣丝绸(+6.51%) 众望布艺(+4.4%) *ST 天创(+3.93%) 跌幅前十分别为红蜻蜓(-20.66%) 美邦服饰(-16.9%) 金发拉比(-16.61%) 如意集团(-15.7%) 红豆股份(-13.5%) 莱绅通灵(-12.04%) 酷特智能(-12.04%) 江南高纤(-11.27%) 三夫户外(-10.64%) 万事利(-10.47%) [73] 3 重点数据追踪 3.1 家居 - 2024 年 12 月 8 日至 12 月 15 日 全国 30 大中城市商品房成交面积 319.85 万平方米 环比 22.82% 100 大中城市住宅成交土地面积 848.13 万平方米 环比-4.2% 住宅新开工面积 4.9 亿平方米 累计同比-23.1% 住宅竣工面积 3.52 亿平方米 累计同比-26% 商品房销售面积 8.61 亿平方米 累计同比-14.3% [2] - 2024 年 11 月 家具销售额为 190 亿元 同比 10.5% 当月家具及其零件出口金额为 592912.2 万美元 同比-2.6% 建材家居卖场销售额为 1375.44 亿元 同比上涨 4.24% [78] 3.2 包装造纸 - 截至 2024 年 12 月 20 日 针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6240.71/4431.82/3653.33 元/吨 周环比-0.28%/0.69%/0% 废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1600/1600/2255 元/吨 周环比 0.57%/0.31%/0% 白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4240/3493.75/3752.4/2918.13 元/吨 周环比 0.24%/0.54%/0.68%/1.46% 双铜纸/双胶纸价格分别为 5490/5362.5 元/吨 周环比 0%/0% 生活用纸价格为 6066.67 元/吨 周环比 0% 截至 2024 年 7 月 15 日 中纤价格指数:溶解浆内盘价格为 7700 元/吨 [81] - 截至 2024 年 12 月 19 日 双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为 106.63/-66.01/515.55/-328.62 元/吨 [61] 3.3 纺织服饰 - 2024 年 11 月 当月服装鞋帽 针 纺织品类零售额为 1480 亿元 同比-4.5% 当月服装及衣着附件出口金额为 1301692 万美元 同比 4.3% [63] 4 行业重要新闻 - 原纸涨价潮仍在持续 多家纸板厂齐发涨价函 [95] 5 公司重要公告 - 实丰文化与灵优智学合作 推出第二代 AI 智能玩具 将大模型技术融入传统玩具 增强互动性和情感理解 预计 2025 年上市 满足孩子的表达和求知需求 推动品牌在智能玩具市场的布局 [18] 6 投资建议 - 家居板块当前估值折价较多 头部公司估值处于历史底部 建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道 [26] - 造纸行业建议关注横向产品多元化 纵向林浆纸一体化的太阳纸业 [26] - 包装行业建议关注包装头部企业 [26] - 出口行业建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的 [26]