行业投资评级 - 建筑行业周报的行业评级为“买入”，预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[41] 报告的核心观点 - 国资委发布市值管理方案，各地积极推动地方国企市值管理及并购重组。12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，将进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现[76][49] - 资金追踪：本周房建行业小幅下跌，项目资金到位率持续提升。本周建筑装饰行业呈下跌趋势，房建行业跌幅最小（-0.6%）[83][67] - 投资建议：关注低估值及重组资产注入两条主线：主线一：低估值兼具报表修复预期，稳增长背景下，化债资金到位，企业资产负债表修复+订单、实物工作量改善，估值及EPS有望修复。关注低估值高分红央企中国交建、中国铁建、中国建筑。主线二：重组资产注入，重组方向建议关注华电科工、中工国际、中钢国际、中交设计等[31] 根据相关目录分别进行总结 一、国资委发布市值管理方案，各地积极推动地方国企市值管理及并购重组 - 国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作[76][49] - 各地近期在推动上市公司并购重组方面动作频频，上海出台政策推动国有控股企业上市公司市值管理[79] 二、资金追踪：本周房建行业小幅下跌，项目资金到位率持续提升 - 本周建筑装饰行业呈下跌趋势，房建行业跌幅最小（-0.6%）[83][67] - 本周专项债发行量回升。截至12月21日，2024年新增专项债发行40001亿元，同比+1.4%，净融资额26943亿元，同比-6.5%[84][85] - 新增专项债中投向基建领域资金占比上升。截至2024年11月末，2024年专项债年度累计募集资金投向领域中，基建类占比达39.48%，较10月末减少11.1pct[86] - 上周城投债发行量减少。截至2024年12月21日，2024年城投债累计发行56433亿元，同比-10.36%，净融资额-426亿元[70][69] - 上周资金到位率略升。截至12月17日，样本建筑工地资金到位率为65.88%，周环比上升0.46个百分点[38] 三、近期重点公司、重要公告梳理 - 本周中国建筑、中国化学、中国电建、中国核建等多个建筑央企发布1-11月新签订单公告。其中，中国建筑1-11月建筑业务新签订单36455亿元，同比增长6.4%；中国化学1-11月新签订单3163.87亿元，同比增长11.52%；中国电建1-11月新签订单10490.70亿元，同比增长7.82%；中国核建1-11月新签订单1424.51亿元，同比增长15.21%；中国中冶1-11月新签订单10481.1亿元，同比下滑12.1%[27][28] - 中国五矿拟将其全资子公司中冶集团持有的中国中冶A股股份（占上市公司总股本的44.258%）无偿划转至中国五矿。本次无偿划转完成后，中国五矿将直接持有中国中冶44.258%A股股份，中冶集团将持有中国中冶4.918%A股股份，上市公司的直接控股股东将由中冶集团变更为中国五矿[28] 四、投资建议 - 关注低估值及重组资产注入两条主线：主线一：低估值兼具报表修复预期，稳增长背景下，化债资金到位，企业资产负债表修复+订单、实物工作量改善，估值及EPS有望修复。关注低估值高分红央企中国交建、中国铁建、中国建筑。主线二：重组资产注入，重组方向建议关注华电科工、中工国际、中钢国际、中交设计等[31] 五、风险提示 - 本部分内容未包含在总结范围内，详见原文档[8][9][10]