报告核心观点 - 中证A500指数在编制规则上更加均衡，能够更好地体现中国经济转型动向，相较于沪深300和中证800，在市场整体上行阶段表现出更明显的超额收益[6][15][45] - 中证A500指数的编制与国际标准接轨，结合互联互通、ESG等筛选条件，国际影响力显著，有望吸引外资中长线配置资金[15][46][47] 指数简介 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现[2] - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，反映沪深市场上市公司证券的整体表现[2] - 中证800指数由中证500和沪深300指数成分股组成，综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现[2] 样本空间 - 中证A500指数样本空间由非ST、*ST的A股和红筹企业发行的存托凭证组成，科创板和北交所证券需上市超过一年，其他证券需上市超过一个季度，除非日均总市值排在前30位[2] - 沪深300指数样本空间由非ST、*ST的沪深A股和红筹企业发行的存托凭证组成，科创板和创业板证券需上市超过一年，其他证券需上市超过一个季度，除非日均总市值排在前30位[2] - 中证800指数样本空间与沪深300指数相同[2] 可投资性 - 中证A500指数样本过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%[2] - 沪深300指数样本过去一年日均成交金额排名位于样本空间前50%[2] - 中证800指数样本由中证500和沪深300指数样本组成，中证500指数样本剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300的证券，剔除过去一年日均成交额排名后20%的证券，选取剩余样本中过去一年日均总市值前500的证券[2] ESG - 中证A500指数剔除ESG评级C以下的股票[2] 市值 - 中证A500指数样本空间内总市值排名前1500，主板证券在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%[2] - 沪深300指数样本为过去一年的日均总市值前300名的证券[2] - 中证800指数样本总市值选样参考沪深300和中证500[2] 互联互通 - 中证A500指数样本属于沪股通或深股通证券范围[2] 行业均衡分布 - 中证A500指数在待选样本中优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券，剩余样本按中证一级行业自由流通市值选取，使样本数量达到500只，且各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致[2] 权重限制 - 中证A500指数单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%[2] 市场表现 - 中证A500指数在市场整体上行阶段表现出较明显的超额收益，尤其是在成长风格占优时，如新能源产业相关行业和个股在上一轮牛市中创造了显著的超额收益[6][15] - 中证A500指数在市场整体下行时，超额收益虽有回落，但最终累计收益仍跑赢市场[6] 资金角度 - 中证A500指数基金有望享受对沪深300的替代效应和被动投资大趋势的双重红利，截至12月19日，中证A500ETF存量规模为2378.29亿份，沪深300ETF存量规模为2702.39亿份[53] - 中证A500指数推出后，跟踪该指数的ETF净申购量快速增加，沪深300ETF被大量赎回，显示出中证A500对沪深300指数ETF的替代效应[53] 行业配置 - 中证A500指数配置权重高于沪深300的前五个行业为电力设备、国防军工、传媒、医药生物、有色金属；权重小于沪深300的前五个行业为非银金融、银行、食品饮料、农林牧渔、公用事业[59] - 中证A500指数相对更多布局在新质生产力概念相关行业，包括航空装备Ⅱ、IT服务Ⅱ、电池、游戏Ⅱ、通信设备；相对更少布局为传统行业，包括证券Ⅱ、城商行Ⅱ、股份制银行Ⅱ、白酒Ⅱ、养殖业[59][60] 政策支持 - 新质生产力领域被多次重要会议提及，受到国家政策持续助力，在中央经济工作会议中亦被列为明年重点工作任务，中证A500有望受益于政策支持带来的行业龙头价值提升[46] 国际影响力 - 中证A500指数通过ESG评级筛选，确保成分股可持续经营发展，长期表现更加稳定；筛选互联互通资格，为境外投资者提供多元化选择[47]