行业投资评级 - 报告对亚洲太平洋地区（ASPAC）私募股权（PE）市场的评级为“乐观”，认为市场正在为新一轮的活动、创新和价值创造做准备 [4][5] 报告的核心观点 - ASPAC的PE市场可能正在迎来转折点，尽管整体投资水平有所冷却，但未来一年的前景表明市场已准备好迎接新的活动浪潮 [4] - 投资者有机会通过战略性投资，如跨市场扩张和中型企业扩展，利用区域优势 [5] - 尽管面临地缘政治紧张和监管变化的挑战，但ASPAC的PE市场仍充满机会 [7] 投资活动和交易机会 - 投资和募资趋势积极，多样化的交易市场为未来PE活动的回升创造了乐观情绪 [21] - 尽管交易量趋于稳定，但这并不一定是坏事，投资者变得更加挑剔，这为更强劲、更可持续的增长奠定了基础 [12] - 募资趋势的逆转是未来前景更光明的有力指标，募资活动达到五年来的最高水平，表明投资者对区域长期增长前景的信心增强 [41] 定价和估值 - 交易价值正在正常化，市场泡沫（尤其是科技领域的交易）正在消退，预示着一个更加理性、平衡的估值环境正在形成 [21] - 平均交易规模已回归到疫情前的水平，2020年和2021年的交易规模显著上升，但自2022年下半年以来，平均交易规模稳步下降 [70] - 中端市场交易（价值在1500万至5亿美元之间）一直是投资者的核心关注点，这些交易占投资价值的近一半 [93] 价值创造机会 - 数字化转型、运营改进和ESG举措是ASPAC PE价值创造的关键主题，特别是在高增长市场和中型企业中 [99] - 科技行业是PE活动的主要领域，占投资价值的36%和总交易量的54% [100] - 中型企业因其灵活性和快速适应新技术、商业模式和变化市场的能力，成为数字转型和运营改进的理想候选 [123] 区域概览 - 日本和澳大利亚虽然增长速度不快，但提供了稳定和成熟的市场，吸引了投资者的兴趣 [17] - 印度和东南亚因其人口红利、亲商政策和高增长市场，成为PE投资者寻找中国替代品的热门选择 [17] - 尽管中国面临地缘政治紧张和其他不确定性，但仍是一个重要的交易流和价值来源 [17] 退出环境 - 尽管IPO窗口在主要公共市场仍然关闭，但替代退出途径（如交易销售、延续基金和二级市场）的条件正在迅速改善 [21] - 交易销售已成为最受欢迎的退出方式，占1H2024总退出价值的57% [160] - 延续基金的使用趋势上升，PE公司通过这些基金延长对有前景资产的持有时间，以继续价值创造和增长策略 [164]