行业投资评级 - 维持推荐评级 [8] 报告的核心观点 - 快递旺季量价表现平稳，季节特征逐步淡化 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 11月快递行业CR8指数为85.2%，同比提升1.2个百分点，环比持平 [2] - 11月快递业务量为172.1亿件，同比增长14.9%，环比增长5.5% [8][22] - 11月快递行业收入为1429.9亿元，同比增长12.8%，环比持平 [8][22] - 11月快递单票收入为8.31元/件，同比下降1.8%，环比增长0.6元 [8][22] - 11月电商渗透率为33.7%，同比下降0.9个百分点，环比下降1.2个百分点 [22] 重点城市快递单价 - 义乌：11月单价2.57元/件，环比增长0.10元，同比下降0.11元 [2] - 广州：11月单价6.87元/件，环比增长0.06元，同比下降1.16元 [2] - 深圳：11月单价8.54元/件，环比增长0.38元，同比下降2.56元 [2] - 揭阳：11月单价4.50元/件，环比增长0.18元，同比下降0.63元 [2] - 杭州：11月单价9.29元/件，环比持平，同比增长0.44元 [2] 快递公司数据 - 顺丰：11月业务量12.77亿件，同比增长8.7%，市场份额7.4% [10][26] - 圆通：11月业务量25.41亿件，同比增长17.4%，市场份额14.8% [10][26] - 韵达：11月业务量22.70亿件，同比增长17.6%，市场份额13.2% [10][26] - 申通：11月业务量21.82亿件，同比增长21.1%，市场份额12.7% [10][26] 快递公司收入与单价 - 顺丰：11月收入251.96亿元，同比增长6.7%，单票收入14.72元，同比下降5.8% [8][27] - 圆通：11月收入58.28亿元，同比增长9.3%，单票收入2.29元，同比下降7.0% [8][27] - 韵达：11月收入45.98亿元，同比增长0.3%，单票收入2.03元，同比下降14.7% [8][27] - 申通：11月收入45.29亿元，同比增长14.1%，单票收入2.08元，同比下降5.5% [8][27] 投资建议 - 电商快递：短期需求和竞争烈度有支撑，推荐关注电商快递的短期超调机会 [8] - 顺丰：收入端稳健增长，成本端有改善空间，建议重视运营变革带来的产品创新和顺周期消费回暖的机遇 [8]