公司投资评级 - 买入评级 [49] 报告的核心观点 - 莱伯泰科是国内实验分析仪器领军企业，ICP-MS成功突破半导体行业，业绩弹性大 [90] - 实验分析仪器市场国产替代加速，莱伯泰科确定性受益 [91] - 内生外延构筑业绩护城河，公司中长期增长动力充足 [92] 国内光谱仪器市场 - 2023年国内光谱仪器市场规模约90亿元，进口品牌占比约70% [5] - 预计2025年市场规模将超100亿元 [5] - 2024年上半年，国内光谱仪下游需求占比：学校45%、科研院所18%、环境部门10%、检测机构9%、医疗卫生机构8%、其他10% [5] 国内质谱仪市场 - 2023年我国质谱仪年需求超18000台，ICP-MS占比约15% [14] - 2024年1-10月，我国质谱仪进口数量为10151台 [14] - 国产ICP-MS在半导体分析领域与海外企业仍有差距，但在环境监测、医疗临床等领域已初具竞争力 [16] 莱伯泰科公司概况 - 莱伯泰科是国内实验分析仪器和洁净环保型实验室的主要供应商之一 [8] - 公司产品线覆盖实验分析仪器各类主要产品，包括样品前处理仪器、分析测试仪器等 [9] - 公司致力于实验室建设领域20年，提供实验室工程整体解决方案及实验室耗材 [10] 莱伯泰科产品研发 - 公司推出多款高端产品，包括电感耦合等离子体发射光谱仪、原子荧光光谱仪和原子吸收光谱仪等 [6] - 公司正大力研发新的分析测试仪器、样品前处理产品等，旨在提升产品性能和市场竞争力 [32] 莱伯泰科半导体领域突破 - 公司ICP-MS成功进入半导体行业，广泛应用于硅材料、电子湿化学品、光刻胶等多个半导体生产环节 [39] - 公司通过绑定专用行业头部客户深度合作，提升品牌知名度并切入高端通用市场 [39] 莱伯泰科医疗领域突破 - 公司LabMS 3000的自动进样器具有自动稀释功能，大大减轻了前处理工作 [43] - ICP-MS具有高灵敏度和极宽的动态线性范围，充分满足医用ICP-MS需求 [43] 莱伯泰科盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润为0.46、0.61、0.82亿元，EPS为0.69、0.91、1.21元 [49] - 当前股价对应PE为46、35、26倍，未来三年归母净利润复合增长率43.6% [49] - 给予公司2025年45倍PE，对应目标价40.95元，首次覆盖，给予"买入"评级 [49]