行业投资评级 - 行业评级为增持（上调）[6] 核心观点 - 全国基建保持火热，新老政策有望助力行业迎来上行周期[1] - 国内工程机械行业或已处于底部反转阶段，国内需求将有望持续回暖，工程机械有望迎来新一轮的上行周期[6] - 海外方面，随着国外经济的复苏，以及国内企业积极推进更多类型产品出海并建立起品牌知名度的背景下，我国工程机械出口景气度有望进一步提升[6] 行业表现 - 近十二个月行业表现：相对收益为5.51%，绝对收益为23.43%[1] - 11月份全国工程机械开工率为51.72%，12个省份的当月综合开工率实现环比增长[6] - 11月份全国港口设备可统计样本总工作时长45.25万个小时，环比增长3.64%[6] - 11月份中部地区的综合开工率达到60.89%，工程设备开工率为62.08%，吊装设备开工率达到80.47%，挖掘设备开工率为73.89%[6] - 11月份我国工程机械出口额44.85亿美元，同比增长16.3%[6] - 11月份我国销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%，其中国内销量9020台，同比增长20.5%，出口量8570台，同比增长15.2%[6] 投资建议 - 受推动中西部发展战略、国家设备更新、一带一路等多重政策因素的协同作用下，国内工程机械整体持续向好，以挖掘机为代表的销售数据持续改善[6] - 提示关注相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、安徽合力、杭叉集团、联德股份、恒立液压、长盛轴承、万通液压[6]